Ang mga presyo ng mga mamimili sa US ay tumaas ng 8.2% sa loob ng 12 buwan hanggang Setyembre , habang ang inflation na hindi kasama ang pagkain at enerhiya ay bumilis sa 6.6% , ang pinakamabilis nitong taunang bilis simula noong Agosto 1982. Ipinakita ng September Consumer Price Index ng Bureau of Labor Statistics na ang pagbaba ng presyo ng gasolina ay hindi sapat upang mabawi ang patuloy na pagtaas sa tirahan, pagkain, pangangalagang medikal at iba pang mga serbisyo.

Pinapalala ng ulat ang pag-asa na apat na malalaking pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve ngayong taon ang sumira sa momentum ng implasyon. Bumaba ang headline inflation mula sa 9.1% peak noong Hunyo, ngunit nananatiling malawak at matigas ang mga pinagbabatayang presyo. Sa buwanang batayan, ang CPI ay tumaas ng 0.4%, habang ang index na hindi kasama ang pagkain at enerhiya ay tumaas ng 0.6% sa pangalawang magkakasunod na buwan.

Ang pangunahing implasyon ay nagiging pangunahing alalahanin

Bumaba ang presyo ng enerhiya ng 2.1% noong Setyembre, kabilang ang 4.9% na pagbaba sa gasolina. Gayunpaman, tumaas ng 0.7% ang mga gastos sa tirahan sa loob ng buwan, at parehong nagtala ng malaking pagtaas ang upa sa pangunahing tirahan at ang katumbas na upa ng mga may-ari. Tumaas ang presyo ng pagkain ng 0.8% at 11.2% na mas mataas kaysa noong nakaraang taon; ang mga grocery na kinakain sa bahay ay tumaas ng 13.0%.

Mahalaga ang mga detalyeng iyon dahil ang mga salik na ngayon ay nagtutulak sa implasyon ay hindi gaanong sensitibo sa agarang pagbabago sa mga presyo ng mga bilihin. Unti-unting nag-aadjust ang mga upa sa pabahay, ang mga negosyong nagbibigay ng serbisyo ay lubos na umaasa sa paggawa at ang implasyon sa pagkain ay sumasalamin sa kombinasyon ng mga gastos sa agrikultura, transportasyon, at pagproseso. Dahil dito, lalong nagiging mahirap ang mabilis na pagbabalik sa 2% na layunin ng Federal Reserve sa implasyon.

Nanatiling mataas din ang mga presyo ng mga prodyuser. Iniulat ng BLS sa Producer Price Index nito noong Setyembre na ang mga presyo ng pangwakas na demand ay tumaas ng 0.4% sa loob ng buwan at 8.5% sa buong taon. Ang inflation ng mga producer ay bumagal mula sa mga naunang peak ngunit patuloy na nagpapahiwatig ng pressure sa gastos na dumadaan sa mga supply chain.

Tumataas ang sahod ng mga manggagawa ngunit nawawalan ng kakayahang bumili

Patuloy na tumataas ang mga nominal na sahod, ngunit ang implasyon ay sumisira sa malaking bahagi ng pagtaas. ulat ng totoong kita na ang average na oras-oras na kita na nababagay sa implasyon ay bumaba ng 0.1% mula Agosto hanggang Setyembre at 3.0% sa buong taon. Ang totoong average na lingguhang kita ay bumaba ng 3.8% mula noong nakaraang taon.

Ang pagkawala ng kapangyarihang bumili ang nagpapaliwanag kung bakit ang debate sa implasyon ay nararamdaman nang higit pa sa mga pamilihang pinansyal. Ang mga sambahayan ay nagbabayad nang malaki para sa mga grocery, upa, mga bayarin, at transportasyon kahit na nananatiling mababa ang kawalan ng trabaho at lumalaki ang mga suweldo. Ang pasanin ay partikular na mahalaga para sa mga pamilyang may mababang kita, na gumagastos ng mas malaking bahagi ng kanilang badyet sa mga pangangailangan.

Ang nominal na benta sa tingian ay halos hindi nagbabago noong Setyembre, ayon sa advance retail report. Dahil ang mga bilang na iyon ay hindi inayos para sa implasyon, ang matatag na benta sa dolyar ay maaaring magtakip sa bumababang totoong dami ng pagbili kapag mabilis na tumataas ang mga presyo.

Nakikita ng Federal Reserve ang kaunting espasyo para sa pagluwag

Itinaas ng Federal Reserve ang policy rate nito ng tatlong-kapat ng isang porsyento noong Setyembre, at ang mga minuto na inilabas noong Oktubre 12 ay nagpapakita ng malawak na pangako ng mga opisyal na ilipat ang patakaran sa mahigpit na teritoryo. Binigyang-diin ng mga kalahok na ang inflation ay nananatiling hindi katanggap-tanggap na mataas at ang pagpapanumbalik ng katatagan ng presyo ay malamang na mangangailangan ng isang panahon ng paglago na mas mababa sa trend at mas mahinang mga kondisyon sa merkado ng paggawa.

Ang mga pagtataya sa ekonomiya ng Fed para sa Setyembre ay naglagay sa median federal funds rate sa 4.4% sa pagtatapos ng 2022, mas mataas kaysa sa kung saan ito nagsimula noong taon. Inaasahan din ng mga pagtataya ang mas mataas na kawalan ng trabaho at mas mahinang paglago habang sinusubukan ng sentral na bangko na pigilan ang demand.

Ang pagbasa ng core CPI sa Setyembre ay nagpapalakas ng argumento para sa isa pang malaking hakbang sa susunod na pagpupulong ng Fed. Ang problema ay hindi lamang ang mataas na presyo; ito ay ang implasyon ay nananatiling laganap kahit na bumaba na ang mga presyo ng gasolina. Ang isang bangko sentral na masyadong maaga na nagpapabagal sa paghihigpit ay nanganganib na pahintulutan ang mga inaasahan at pag-uugali sa pagpepresyo na umangkop sa patuloy na mataas na implasyon.

Bumabagal ang implasyon sa ilang lugar, ngunit hindi sapat sa kabuuan

May mga senyales ng pagbuti sa ilalim ng balita. Mas mura ang gasolina kaysa noong peak ng tag-init, bumababa ang presyo ng ilang bilihin habang normal ang supply chain, at ang pagbaba ng mga bakanteng trabaho ay nagmumungkahi na maaaring nagsisimula nang magbalanse ang demand sa paggawa. Gayunpaman, binigyang-diin ng mga kontemporaryong ulat sa ulat ng implasyon noong Setyembre na ang mga gastos sa upa at pagkain ay nagpapanatili ng presyon sa mga mamimili kahit na humuhupa ang enerhiya.

Ang susunod na yugto ng laban sa implasyon ay lubos na nakasalalay sa pabahay, sahod, at serbisyo. Ang mga kategoryang iyon sa pangkalahatan ay mas mabagal na mag-aadjust kaysa sa gasolina o mga segunda-manong sasakyan at malapit na nakaugnay sa domestic demand. Kung ang paghihigpit sa pananalapi ay magbabawas sa pagkuha ng mga empleyado, paglago ng kredito, at aktibidad sa pabahay nang hindi nagdudulot ng matinding pagliit, ang implasyon ay maaaring patuloy na maging katamtaman. Kung ang mga serbisyo at renta ay mananatiling malakas, maaaring kailanganin ng Fed na mapanatili ang mataas na rate nang mas matagal.

Sa ngayon, ipinapakita ng datos noong Setyembre na ang ekonomiya ay naiipit sa pagitan ng dalawang realidad: ang implasyon ay umatras mula sa pinakamataas nitong presyo noong tag-init, ngunit ang sukatang pinakamahigpit na binabantayan para sa pinagbabatayan na presyon ay bumilis sa pinakamataas na presyo sa loob ng 40 taon. Malamang na hindi nito masisiyahan ang mga tagagawa ng patakaran — o mga sambahayan na ang mga sahod ay mas kaunti pa rin ang binibili kumpara noong isang taon.