Nagdagdag lamang ng 29,000 trabaho ang mga employer sa US noong Setyembre habang ang kawalan ng trabaho ay nanatili sa 4.2%, isang kombinasyon na mukhang matatag sa mga pangunahing balita ngunit lalong nalilimitahan. Inilalarawan ng pinakabagong datos ng pederal ang isang merkado ng paggawa na may kaunting malawakang pagtanggal sa trabaho, katamtamang paglikha ng trabaho at mas kaunting paggalaw sa pagitan ng mga employer—mga kondisyon na maaaring protektahan ang mga taong mayroon nang trabaho habang ginagawang mas mahirap ang paghahanap ng mas mahusay na trabaho.

Ang pagkakahating iyon ang pangunahing natuklasan sa isang bagong pagsusuri ng Reuters na inilathala noong Lunes. Makikita rin ito sa ilang independiyenteng sukat na inilabas noong nakaraang linggo: bumagal ang paglago ng payroll, humupa ang mga bakanteng trabaho, nanatiling mahina ang mga nagbitiw sa trabaho, at mas nagdududa ang mga mamimili sa paghahanap ng trabaho. Sama-sama, ipinapaliwanag ng mga sukat na iyon kung bakit ang isang mababang rate ng kawalan ng trabaho sa kasaysayan ay maaaring kasabay ng mahinang tiwala ng publiko sa merkado ng trabaho.

Ganap na trabaho, na may mas kaunting momentum

ng ulat noong Setyembre mula sa Bureau of Labor Statistics na ang antas ng kawalan ng trabaho ay nananatili sa loob ng makitid na hanay na 4.1% hanggang 4.3% na umiiral simula noong Marso. Ito ay malawak na naaayon sa tinatawag ng mga ekonomista na full employment: ang kawalan ng trabaho ay sapat na mababa kaya karamihan sa mga taong naghahanap ng trabaho ay maaaring makahanap nito sa teorya nang hindi lumilikha ng hindi napapanatiling sahod o presyon ng presyo.

Ngunit ipinakita ng parehong ulat na ang mga payroll ay lumago lamang ng 29,000, mas mababa sa average na buwanang pagtaas na 45,000 sa nakaraang 12 buwan. Binago rin ng BLS ang mga payroll noong Hulyo at Agosto ng pinagsamang 60,000 na trabaho. Walang pangunahing industriya ang nag-post ng makabuluhang pagbabago noong Setyembre sa istatistika, at ang pagtaas ng 17,000 trabaho sa pangangalagang pangkalusugan ay halos kalahati lamang ng average na buwanang pagtaas ng sektor na iyon kumpara sa nakaraang taon.

Ang survey ng sambahayan ay nag-alok ng katulad na magkahalong larawan. Tumaas ang trabaho noong Setyembre at ang pakikilahok sa lakas-paggawa ay bahagyang tumaas sa 61.8%, ngunit ang lakas-paggawa ay nanatiling halos isang milyong tao na mas maliit kaysa noong nakaraang taon, ayon sa parehong mga talahanayan ng pederal. Ang isang mas maliit na grupo ng mga manggagawa ay maaaring mapanatiling mababa ang rate ng kawalan ng trabaho kahit na mabagal ang pagdaragdag ng mga trabaho ng mga employer, kaya naman ang rate lamang ay hindi nakukuha ang kapasidad ng merkado na lumawak.

Ang pagkuha at pagtigil sa trabaho ay parehong lumamig

ng pinakabagong datos ng turnover ang interpretasyong iyan. Nag-ulat ang mga employer ng 7.1 milyong bakanteng trabaho noong Agosto, 5.2 milyong empleyado ang natanggap at 5.1 milyong natanggal sa trabaho. Ang kabuuang bilang ng mga nagbitiw ay 3.1 milyon, habang ang mga natanggal at natanggal sa trabaho ay 1.6 milyon. Ang hiring rate ay 3.3%, ang mga huminto ay 1.9% at ang layoff rate ay 1.0%.

Inilalarawan ng mga bilang na iyon ang isang mahina at hindi gaanong gumagalaw na merkado ng paggawa. Hindi agresibong binabawasan ng mga employer ang mga tauhan, ngunit hindi rin nila mabilis na hinihila ang mga manggagawa sa mga bagong trabaho. Itinuturing ng BLS ang pagbibitiw bilang isang sukatan ng kahandaan o kakayahang umalis nang kusang-loob ang mga manggagawa; kapag mahina ang pagbibitiw, madalas itong nagpapahiwatig na nakakakita ang mga manggagawa ng mas kaunting kaakit-akit na alternatibo o nakakaramdam ng hindi gaanong kumpiyansa sa paggawa ng isang hakbang.

Iba-iba ang resulta depende sa katayuan ng isang manggagawa. Para sa isang taong may ligtas na trabaho, ang mababang pagtanggal sa trabaho ay maaaring mangahulugan ng kanais-nais na katatagan. Para sa isang bagong nagtapos, ang isang manggagawang nawalan ng trabaho o isang taong naghahanap ng mas mataas na suweldo, mas mabagal na pagkuha ng empleyado, at mas kaunting paglipat-lipat ng trabaho ay maaaring magpahaba sa paghahanap at mabawasan ang kakayahang makipagtawaran. Ang full employment sa ganitong sitwasyon ay hindi gaanong isang hiring boom kundi isang balanseng nilikha ng limitadong suplay ng paggawa at limitadong demand sa paggawa.

Mas mabilis humina ang kumpiyansa kaysa sa mga tanggalan sa trabaho

Nakukuha ng mga survey ng mga mamimili ang agwat sa pagitan ng seguridad at oportunidad. Sinabi ng Conference Board na ang confidence index nito ay bumaba ng 6.7 puntos noong Setyembre sa 81.9. 23.6% lamang ng mga respondent ang nagsabing maraming trabaho, habang 21.9% ang nagsabing mahirap makakuha ng trabaho. Sa pagtingin sa anim na buwan na darating, 28.4% ang umaasa ng mas kaunting trabaho, doble ang porsyento ng inaasahan na mas marami.

Isang hiwalay ng New York Fed na isinagawa noong Agosto ang natuklasan na ang pinaghihinalaang probabilidad na makahanap ng trabaho matapos mawalan ng isa ay bumaba sa 45.4%. Kasabay nito, ang mga inaasahan na ang kawalan ng trabaho ay mas mataas sa isang taon ay tumaas sa 44.4%, ang pinakamataas na pagbasa mula noong Abril 2020. Hindi direktang binibilang ang mga trabaho sa alinman sa mga survey na ito, ngunit ang kanilang magkaibang disenyo ay nakaturo sa parehong direksyon: ang mga sambahayan ay lalong nakikilala ang pagitan ng pagpapanatili ng isang kasalukuyang trabaho at ang kakayahang palitan ito.

Hindi rin pantay ang mga nadagdag na sahod

Ang mga sukatan ng suweldo ay nagdaragdag ng isa pang patong. Ang average na oras-oras na kita sa survey ng payroll ng BLS ay tumaas ng 3.0% mula noong nakaraang taon, isang mas mabagal na tulin kaysa noong unang bahagi ng kakulangan sa paggawa pagkatapos ng pandemya. Ang Atlanta Fed, gamit ang mga katugmang talaan ng manggagawa sa halip na mga average ng payroll ng employer, ay nakahanap ng median na paglago ng sahod na 4.1% noong Agosto. Ang mga nagpalit ng trabaho ay nakakita ng 5.0% na paglago, kumpara sa 3.6% para sa mga manggagawang nanatili sa kanilang trabaho.

Ang mga sukatang iyon ay hindi direktang mapagpapalit, ngunit parehong nagmumungkahi na ang premium para sa pagpapalit ng trabaho ay umiiral pa rin kahit na mas kaunting manggagawa ang sumubok. Samakatuwid, ang pagkakataon ay nakatuon: ang mga manggagawang matagumpay na lumipat ay maaaring makatanggap ng makabuluhang pagtaas ng suweldo, habang ang mas malawak na merkado ay nag-aalok ng mas kaunting mga bakanteng posisyon at mas kaunting kumpiyansa na ang isang paghahanap ay magbubunga.

Ano ang magiging hudyat ng isang tunay na pagbabago

Ang isang mahinang buwan ng payroll ay hindi nangangahulugang isang resesyon, at ang mababang antas ng layoff ay tumututol sa paglalarawan ng kasalukuyang merkado bilang isang pagbagsak. Ang mga buwanang pagtatantya ay binabago, at ang mga survey ay may sampling error. Ang mas malakas na konklusyon ay mas makitid: ang Estados Unidos ay umabot sa isang uri ng mataas na trabaho na may mas kaunting churn, mas mahinang pagkuha ng empleyado at mas maingat kaysa sa ipinahihiwatig ng rate ng kawalan ng trabaho.

Ang susunod na ebidensya na dapat bantayan ay kung ang mga pagtaas sa payroll ay lalawak nang higit pa sa pangangalagang pangkalusugan, kung ang mga bakanteng posisyon ay isasalin sa mas maraming empleyado, at kung ang rate ng pagtigil sa trabaho ay magsisimulang tumaas. Ang patuloy na pagtaas ng mga tanggalan sa trabaho ay magpapakita ng paghina; ang muling pagbangon ng pagkuha ng empleyado at mga boluntaryong paggalaw ay magpapakita ng panibagong impluwensya ng mga manggagawa. Hanggang sa panahong iyon, ang pangunahing katangian ng merkado ng paggawa ay ang katatagan nang walang gaanong bilis—isang kondisyon na istatistikal na malapit sa ganap na trabaho ngunit parang hindi gaanong malawak para sa mga taong nagsisikap na umangat o makabalik sa trabaho.