Lumago ang ekonomiya ng US sa 2.6% taunang rate noong ikatlong quarter, na bumalik sa paglawak matapos bumaba ang totoong gross domestic product sa bawat isa sa unang dalawang quarter ng 2022. paunang pagtatantya na ang mas malakas na export, paggastos ng mga mamimili, pamumuhunang hindi residensyal, at paggastos ng gobyerno ay nalampasan ang mga pagbaba sa pamumuhunang residensyal at mga pribadong imbentaryo.

Binabawasan ng pagbangon ang puwersa ng mga argumento na ang ekonomiya ay nasa isang malawakang resesyon na, ngunit hindi nito inaalis ang pinagbabatayang paghina. Ang pabahay ay lumiliit sa ilalim ng presyon ng matinding mas mataas na mga rate ng mortgage, ang implasyon ay patuloy na bumabawas sa kapangyarihang bumili at ang Federal Reserve ay sadyang humihigpit sa mga kondisyong pinansyal upang mabawasan ang demand.

Malaki ang naidudulot na kontribusyon ng kalakalan

Ang net exports ay isang pangunahing tagapagtaguyod ng paglago sa ikatlong quarter. Tumaas ang mga exports habang bumababa ang mga imports, na nagpabaliktad sa ilan sa drag trade na inilagay sa GDP noong unang bahagi ng taon. Dahil sinusukat ng GDP ang domestic production, mas kaunting imports ang awtomatikong nagpapataas ng kalkulasyon kapag ang ibang mga bahagi ay hindi nagbago, ibig sabihin ang headline 2.6% rate ay nagpapalaki sa lakas ng domestic final demand kung babasahin nang hiwalay.

Tumaas pa rin ang paggastos ng mga mamimili, kung saan ang mga pagtaas sa mga serbisyo ay nabawi ang kahinaan sa ilang kategorya ng mga produkto. Nag-ambag din ang pamumuhunan ng mga negosyo sa kagamitan at intelektwal na ari-arian, habang ang paggastos sa mga istruktura ay nanatiling mababa.

Ang mas malawak na kapaligirang pang-ekonomiya na inilarawan sa October Beige Book ay naaayon sa magkahalong paglawak: katamtamang paglago sa maraming distrito, patuloy na kakulangan ng manggagawa, mataas na presyo at paghina ng demand sa mga sektor na sensitibo sa interes.

Ang pabahay ang pinakamalinaw na biktima ng mas mataas na singil

Muling bumagsak nang husto ang residential fixed investment, na sumasalamin sa mabilis na pagbabago ng merkado ng pabahay habang itinataas ng Federal Reserve ang mga interest rates. Tinatayang nasa seasonally adjusted annual rate na 603,000 ang mga benta ng Census Bureau noong Setyembre , mas mababa ng 10.9% mula Agosto at 17.6% mula noong nakaraang taon. Ang median na presyo ng benta ay $470,600.

Ang mga gastos sa mortgage ay tumaas nang mas mabilis kaysa sa kita ng mga sambahayan, na nagbabawas sa kapangyarihang bumili kahit na nananatiling mataas ang mga nominal na presyo ng bahay. Nahaharap ang mga tagapagtayo sa mga pagkansela at mas mabagal na trapiko, habang ang mga kasalukuyang may-ari ng bahay na may mababang fixed mortgage rate ay may mas kaunting insentibo na lumipat.

Ang pagbaba ng pabahay ay mahalaga lampas sa konstruksyon. Ang aktibidad sa residensyal ay sumusuporta sa mga broker, nagpapautang, supplier ng materyales sa pagtatayo, nagtitingi ng muwebles at mga lokal na base ng buwis. Samakatuwid, ang isang matagal na pagliit ay maaaring magdulot ng paghihigpit sa pananalapi sa maraming bahagi ng ekonomiya.

Patuloy na gumagastos ang mga sambahayan, ngunit ang implasyon ay sumisipsip ng kita

Ang ulat ng kita at paggastos ng BEA noong Setyembre ay nagpapakita ng pagtaas ng mga personal na gastusin sa pagkonsumo ng 0.6% sa kasalukuyang dolyar sa buwang ito at 0.3% pagkatapos isaayos para sa mga presyo. Ang index ng presyo ng PCE ay 6.2% na mas mataas kaysa sa antas nito noong nakaraang taon, habang ang index na hindi kasama ang pagkain at enerhiya ay tumaas ng 5.1%.

Itinatampok ng mga datos na iyon ang pangunahing tensyon sa ekonomiya: gumagastos pa rin ang mga mamimili, ngunit ang isang malaking bahagi ng nominal na paglago ay sumasalamin sa mas mataas na presyo. Ang personal na rate ng pag-iipon ay nasa 3.1% noong Setyembre, na nag-iwan sa mga kabahayan na may mas maliit na unan kaysa sa panahon ng pampasigla ng pandemya at hindi pangkaraniwang mataas na pag-iipon.

Humina rin ang kumpiyansa ng mga mamimili noong Oktubre. Iniulat ng buwanang survey ng Conference Board na bumagsak ang index nito sa 102.5 mula sa 107.8, kung saan mas maingat ang mga respondent tungkol sa kasalukuyang mga kondisyon ng negosyo at sa panandaliang pananaw.

Ang mga imbentaryo at daloy ng mga produkto ay nananatiling pabago-bago

Ang mga paunang indikasyon ng ekonomiya ng Census Bureau ay nagpapakita ng depisit sa kalakalan ng mga produkto noong Setyembre na $92.2 bilyon, mas mataas kumpara noong Agosto, habang patuloy na tumaas ang imbentaryo ng pakyawan at tingian. Ang mga pagbabago sa imbentaryo ay nagkaroon ng hindi pangkaraniwang malaking impluwensya sa quarter-to-quarter GDP habang ang mga kumpanya ay umaangkop mula sa mga kakulangan sa pandemya hanggang sa nagbabagong demand ng mga mamimili.

Bumabagal din ang aktibidad sa tingian sa totoong halaga. Ang pagtatantya ng retail sales ng Census Bureau noong Setyembre ay naglagay ng mga benta sa humigit-kumulang $684 bilyon, halos hindi nagbago mula noong Agosto ngunit 8.2% na mas mataas kaysa noong nakaraang taon sa nominal na dolyar. Dahil ang consumer inflation ay tumatakbo rin malapit sa 8%, karamihan sa taunang pagtaas na iyon ay sumasalamin sa mga pagbabago sa presyo sa halip na mas malaking dami ng mga produkto.

Samakatuwid, ang pagbangon ng GDP sa ikatlong kwarter ay hindi dapat ituring na pagbabalik sa mabilis na pagbangon noong 2021. Ipinapakita nito na ang ekonomiya ay nananatiling may kakayahang lumago kahit na humihigpit ang patakaran sa pananalapi, ngunit ang komposisyon ay hindi pantay at maraming sektor na nakatuon sa hinaharap ang humihina.

Ang susunod na tanong ay kung gaano kalaki ang kayang masipsip ng pagpapalawak ng pagpapahigpit

Inaasahang patuloy na magtataas ng mga rate ang Federal Reserve dahil ang inflation ay nananatiling malayo sa 2% na layunin nito. Nangangahulugan ito na ang mga puwersang pumipigil sa pamumuhunan sa pabahay, kredito, at negosyo ay malamang na tumindi bago ito humupa. Kasabay nito, ang merkado ng paggawa ay nananatiling sapat na malakas upang suportahan ang kita ng sambahayan at paggastos sa serbisyo.

Para sa mga tagagawa ng patakaran, ang 2.6% na bilang ng GDP ay hindi nagbibigay ng simpleng senyales. Ito ay mas malakas kaysa sa unang kalahati ng taon ngunit lubos na nakasalalay sa kalakalan, habang ang domestic demand ay bumabagal. Ang ekonomiya ay bumalik sa positibong paglago, ngunit ang sinasadyang pagsisikap na palamigin ang implasyon ay patuloy pa ring pinagbubuti ang mga gastos sa pangungutang at badyet ng mga sambahayan. Kung mapapanatili ba ng Estados Unidos ang pagpapalawak habang binababa ang implasyon ay nananatiling mahalagang tanong sa ekonomiya papasok sa huling quarter ng 2022.