Ang ekonomiya ng US ay nagdagdag ng 263,000 trabaho noong Setyembre at ang rate ng kawalan ng trabaho ay bumagsak sa 3.5%, isang kombinasyon na tumutukoy sa isang merkado ng paggawa na nawawalan ng ilan sa pambihirang momentum nito pagkatapos ng pandemya nang hindi pa nagpapakita ng uri ng malawakang pagkasira na karaniwang kasama ng isang resesyon. Ang ulat sa trabaho noong Setyembre mula sa Bureau of Labor Statistics ay nagpakita ng pagbagal ng paglago ng payroll mula noong unang bahagi ng taon habang ang kawalan ng trabaho ay bumalik sa pinakamababang antas na naabot sa loob ng kalahating siglo bago ang pandemya.

Mahalaga ang resulta dahil ang merkado ng paggawa ay naging sentro ng pagsisikap ng Federal Reserve na mapababa ang implasyon. Patuloy pa rin ang pagkuha ng mga employer, nananatiling kakaunti ang mga manggagawa sa maraming industriya, at ang pagtaas ng sahod ay patuloy na mas mabilis kaysa noong bago ang pandemya. Kasabay nito, ang ibang datos ay nagsisimulang magpakita ng mas kaunting presyon: bumaba ang mga bakanteng trabaho, humina ang paglago ng payroll, at ang ilan sa mga sektor na nagtulak sa muling pagbubukas ay papalapit na sa normal.

Bumagal ang pagkuha ng mga empleyado, ngunit nananatiling sapat ang lawak upang magpahiwatig ng katatagan

Ang pagtaas ng 263,000 noong Setyembre ay mas maliit kaysa sa bilis na nakita sa halos buong 2022, ngunit malaki pa rin ito ayon sa mga pamantayang pangkasaysayan. Nabanggit sa pahayag ng komisyoner ng BLS sa ulat na ang paglilibang at pagtanggap ng mga bisita ay nagdagdag ng 83,000 trabaho, na nagpapatuloy sa isang pagbangon na nag-iwan pa rin ng trabaho sa sektor na mas mababa sa antas nito noong Pebrero 2020. Nagdagdag din ng mga trabaho ang pangangalagang pangkalusugan, habang ang mga propesyonal at serbisyo sa negosyo, pagmamanupaktura at konstruksyon ay nanatiling medyo matatag.

Mas kapansin-pansin ang balitang inilabas ng survey sa mga sambahayan. Bumaba ang antas ng kawalan ng trabaho mula 3.7% noong Agosto patungong 3.5% noong Setyembre, habang bumaba rin ang bilang ng mga walang trabaho. Gayunpaman, bahagyang bumaba ang partisipasyon ng lakas-paggawa, na nagpapakita ng patuloy na limitasyon: nakabawi na ang ekonomiya ng milyun-milyong trabaho, ngunit ang suplay ng mga manggagawa ay hindi pa ganap na nakabalik sa dating kalagayan nito bago ang pandemya.

Ang average na kita kada oras ay tumaas ng 0.3% sa loob ng buwan at 5.0% sa buong taon. Nagbibigay ito sa mga sambahayan ng mas malaking nominal na kita ngunit pinatitibay din nito ang pag-aalala ng Federal Reserve na ang mga gastos sa paggawa ay maaaring magpanatili ng mataas na inflation sa sektor ng serbisyo kung ang paglago ng sahod ay mananatiling higit na mataas kaysa sa paglago ng produktibidad.

Bumaba ng mahigit 1 milyon ang mga bakanteng trabaho

Isang hiwalay na ulat ng BLS na inilabas noong unang bahagi ng linggo ang nagbigay ng pinakamalinaw na senyales na nagsisimula nang humina ang demand sa paggawa. Ang Job Openings and Labor Turnover Survey ay nagpakita ng pagbaba ng mga bakanteng trabaho ng humigit-kumulang 1.1 milyon noong Agosto sa 10.1 milyon. Ang mga empleyado ay nanatili sa 6.3 milyon at ang mga umaalis sa trabaho ay nasa 4.2 milyon, ngunit ang pagbaba ng mga bakante ay nagbawas sa isa sa pinakamalaking kawalan ng balanse sa merkado ng paggawa.

Mahalaga ang pagkakaibang iyan. Ang pagbaba ng mga bakanteng trabaho ay maaaring magpagaan ng presyur sa sahod at pagkuha ng empleyado nang hindi agad na magdudulot ng mga tanggalan sa trabaho. Paulit-ulit na ikinakatuwiran ng mga opisyal ng Federal Reserve na ang hindi pangkaraniwang mataas na ratio ng mga bakante sa mga walang trabahong manggagawa ay lumilikha ng posibilidad na ang demand para sa paggawa ay maaaring lumamig sa pamamagitan ng mas kaunting mga posting sa halip na sa pamamagitan ng isang matinding pagtaas ng kawalan ng trabaho. Ang datos ng trabaho noong Setyembre ay naaayon sa posibilidad na iyon, ngunit hindi nila itinatatag na ito ay magpapatuloy.

Nakikita pa rin ng Federal Reserve na masyadong mahigpit ang mga kondisyon sa paggawa

Sa pulong nito noong Setyembre, itinaas ng Federal Open Market Committee ang target range ng pederal na pondo ng tatlong-kapat ng isang porsyentong punto para sa ikatlong magkakasunod na pulong. ng pahayag ng patakaran na ang mga kamakailang tagapagpahiwatig ay tumuturo sa katamtamang paglago sa paggastos at produksyon habang ang mga nadagdag na trabaho ay nanatiling matatag at ang kawalan ng trabaho ay nanatiling mababa. Sinabi ng mga opisyal na nanatiling mataas ang inflation, na sumasalamin sa kawalan ng balanse ng supply-demand, mas mataas na presyo ng pagkain at enerhiya at mas malawak na presyon ng presyo.

Ang kasamang mga pagtataya sa ekonomiya ay nagpakita na ang mga tagagawa ng patakaran ay umaasa ng isang mas mataas na landas ng interest rate kaysa sa kanilang tinaya noong unang bahagi ng taon. Ang median na pagtataya ay naglagay sa federal funds rate sa 4.4% sa katapusan ng 2022 at 4.6% sa katapusan ng 2023. Tinaya rin ng mga opisyal ang tataas na kawalan ng trabaho sa 4.4% sa 2023, isang pagkilala na ang pagpapanumbalik ng katatagan ng presyo ay maaaring mangailangan ng ilang paghina sa mga kondisyon ng paggawa.

Dahil dito, ang 3.5% na antas ng kawalan ng trabaho noong Setyembre ay nag-iiwan sa ekonomiya na mas mababa sa antas na inaasahan ng mga opisyal ng Fed kung ang inflation ay babalik sa target. Ang ulat ay nagbibigay ng kaunting dahilan para sa mga tagagawa ng patakaran upang agad na pabagalin ang kanilang mas mahigpit na kampanya, kahit na ang pagbagal sa paglago ng payroll at mga bakanteng trabaho ay nagmumungkahi na ang mga nakaraang pagtaas ng rate ay nagsisimula nang makaapekto sa ekonomiya.

Ang malakas na merkado ng paggawa ay sumasalungat sa presyon ng implasyon ng sambahayan

Binigyang-diin ng White House ang mga natamong trabaho bilang pangunahing bahagi ng talaan ng ekonomiya nito. blueprint ng ekonomiya na ang mabilis na paglikha ng trabaho at ang mababang kawalan ng trabaho sa kasaysayan ay muling nagtayo ng mga balanse ng sambahayan at sumuporta sa isang paglipat mula sa pagbangon mula sa pandemya patungo sa mas matatag na paglago. Kinilala rin ng administrasyon na ang implasyon ay nananatiling ang pinaka-agarang hamon sa ekonomiya para sa maraming pamilya.

Ang kontemporaryong pagsusuri ng pribadong sektor ay umabot sa katulad na konklusyon tungkol sa tensyon sa datos. Isang pagsusuri sa merkado ng ulat noong Setyembre ang nagsabi na ang paglago ng payroll ay bumagal ngunit nanatiling sapat na malakas upang mapalakas ang mga inaasahan para sa patuloy na agresibong pagtaas ng rate ng Federal Reserve.

Ang pangunahing tanong ay hindi na kung lumalamig na ang merkado ng paggawa. Ito ay kung gaano kalayo ito maaaring lumamig bago lumipat ang mga employer mula sa pagbabawas ng mga bakanteng trabaho patungo sa pagbabawas ng mga manggagawa. Ipinapakita ng ulat noong Setyembre ang isang ekonomiya na patuloy na lumilikha ng mga trabaho sa isang malusog na rate, ang kawalan ng trabaho ay bumalik sa 3.5% at ang mga sahod ay patuloy na tumataas. Ang mga bilang na iyon ay magandang balita para sa mga manggagawang naghahanap ng trabaho, ngunit iniiwan din nito ang Federal Reserve na may isang mahirap na gawain: bawasan ang implasyon at demand sa paggawa nang sapat upang maibalik ang balanse nang hindi ginagawang isang malawak na pagliit ang isang kontroladong paghina.