Bahagyang humupa ang implasyon ng mga mamimili sa US noong Abril ngunit nanatiling malapit sa pinakamataas na antas sa loob ng apat na dekada, kung saan ang mga presyo ay 8.3% na mas mataas kaysa noong nakaraang taon at 0.6% na buwanang pagtaas sa mahigpit na binabantayang sukat na hindi kasama ang pagkain at enerhiya. Ang bagong datos ay nag-aalok ng unang malinaw na ebidensya na ang pambihirang pagbilis ng presyo noong Marso ay maaaring hindi maulit bawat buwan, ngunit kakaunti ang ginhawa na ibinibigay nito sa mga sambahayan na patuloy pa ring nagbabayad nang mas mataas para sa mga grocery, pabahay, paglalakbay at maraming pang-araw-araw na serbisyo.

Ipinapakita ng ulat ng Abril Consumer Price Index ng Bureau of Labor Statistics na ang all-items index ay tumaas ng 0.3% mula Marso, matapos ang 1.2% na pagtaas noong nakaraang buwan. Bumagsak ang presyo ng gasolina ng 6.1% noong Abril, na nakatulong sa pagpapabagal ng pangunahing bilang, ngunit tumaas ang pagkain ng 0.9%, patuloy na tumaas ang tirahan, tumaas ang pamasahe sa eroplano ng 18.6% at tumaas ang presyo ng mga bagong sasakyan. Sa loob ng 12 buwan, tumaas ang pagkain ng 9.4% at enerhiya ng 30.3%.

Ang core inflation ay nagpapakita ng pressure na kumakalat lampas sa gasolina

Mahalaga ang pagbaba mula sa 8.5% taunang rate noong Marso, ngunit ang komposisyon ng implasyon noong Abril ay nagpapakomplikado sa anumang deklarasyon na ang problema ay nasa tugatog na. Ang mga presyong hindi kasama ang pagkain at enerhiya ay tumaas ng 0.6% para sa buwang ito, doble sa pagtaas noong Marso, at 6.2% na mas mataas kaysa noong nakaraang taon. Ang tirahan, na may malaking bigat sa indeks at karaniwang mas mabagal kaysa sa mga bilihin, ay patuloy na tumataas.

Ang mga pamasahe sa eroplano ay nagbibigay ng isa pang senyales na ang implasyon ay lumilipat patungo sa mga serbisyo habang ang mga mamimili ay nagpapatuloy sa paglalakbay at iba pang mga aktibidad na naantala ng pandemya. Ang 18.6% na buwanang pagtaas ay sumasalamin sa mas malakas na demand pati na rin ang mataas na gastos sa gasolina at paggawa. Tumaas din ang mga bagong sasakyan habang bumababa ang mga presyo ng segunda-manong kotse, na nagpapakita kung paano nagbabago ang mga limitasyon sa supply sa halip na nawawala.

Iniulat ng Reuters na ang mas maliit na buwanang pagtaas ng CPI ay nagmumungkahi na ang headline inflation ay maaaring lumampas na sa pinakamabilis nitong punto, ngunit nagbabala ang mga ekonomista na maaaring maging mabagal ang pagbaba nito. Ang digmaan sa Ukraine, ang mga panibagong lockdown sa China, at ang patuloy na mga bottleneck sa transportasyon ay pawang nagbabanta na panatilihing pabago-bago ang mga gastos sa mga produkto at enerhiya.

Nawawalan pa rin ng kakayahang bumili ang mga suweldo

Patuloy na tumataas ang mga nominal na sahod, ngunit hindi sapat ang bilis upang mabawi ang mas malawak na pagtaas ng mga presyo. ulat ng totoong kita na bumaba ng 2.6% ang average na oras-oras na kita batay sa inflation-adjusted mula Abril 2021. Bumaba pa ng 0.1% ang totoong oras-oras na sahod mula Marso hanggang Abril, habang ang totoong lingguhang kita ay halos hindi nagbago sa buong buwan.

Ang agwat na iyan ay nagpapaliwanag kung bakit nananatiling mahina ang sentimyento ng mga sambahayan kahit na ang kawalan ng trabaho ay malapit sa makasaysayang pinakamababang antas. Ang paunang survey ng University of Michigan, na ibinuod sa pahayag ng sentimyento ng mga mamimili noong Mayo, ay naglagay ng index nito sa 59.1, bumaba ng 9.4% mula Abril at ang pinakamababa sa halos isang dekada. Tatlumpu't anim na porsyento ng mga respondent na negatibong tumingin sa kanilang pananalapi ay binanggit ang inflation, at ang mga kondisyon sa pagbili para sa mga matibay na produkto ay umabot sa pinakamababang antas sa kasaysayan ng survey.

Pinatitibay ng mga presyo ng prodyuser ang pangamba na ang mga negosyo ay nananatiling nasa ilalim ng matinding pressure sa gastos. Ang Producer Price Index ng Abril ay tumaas ng 0.5% para sa buwang ito at 11.0% mula noong nakaraang taon. Ang mga presyo ng mga produktong pangwakas na demand ay tumaas ng 1.3%, kabilang ang mas mataas na gastos sa diesel fuel, kuryente, natural gas at pagkain. Ang ilan sa mga pagtaas na iyon ay masasapat ng mga margin ng kumpanya, ngunit ang iba ay malamang na makakarating sa mga mamimili sa paglipas ng panahon.

Mas mabilis ang galaw ng Federal Reserve

Dumating ang ulat ng implasyon isang linggo matapos itaas ng Federal Reserve ang target interest-rate range nito ng kalahating porsyento, ang pinakamalaking single increase simula noong 2000. pahayag ng FOMC noong Mayo 4 , nananatiling mataas ang implasyon dahil sa kawalan ng balanse sa supply at demand na may kaugnayan sa pandemya, mas mataas na presyo ng enerhiya, at mas malawak na pressure sa presyo. Nagbabala rin ang mga tagagawa ng patakaran na ang digmaan sa Ukraine at mga lockdown sa China ay maaaring magpalala sa implasyon at magpahina sa aktibidad sa ekonomiya.

Inanunsyo rin ng Fed na sisimulan nitong bawasan ang halos $9 trilyong balance sheet nito sa Hunyo, na magpapahintulot sa Treasury at mortgage-backed securities na mag-mature nang walang ganap na reinvestment. implementation note ang bagong target ng pederal na pondo sa 0.75% hanggang 1.0% at idinetalye ang paunang buwanang runoff caps na $30 bilyon para sa Treasury securities at $17.5 bilyon para sa agency debt at mortgage-backed securities, na may mas mataas na caps na pinaplano mamaya.

Ang mas mataas na mga rate ng interes ay gumagana sa pamamagitan ng pagpapahina ng demand sa mga lugar na sensitibo sa kredito tulad ng pabahay, mga sasakyan at pamumuhunan sa negosyo. Ang prosesong iyon ay sadyang mahigpit: nais ng mga tagagawa ng patakaran na mas mabagal ang paglago ng demand upang mabawasan ang kakayahan ng mga negosyo na itaas ang mga presyo at ilapit ang demand sa paggawa sa magagamit na supply. Ang panganib ay ang masyadong mabilis na paghihigpit ay maaaring magpahina sa trabaho at pamumuhunan bago malutas ang mga problema sa supply.

Maaaring bumagal ang implasyon nang hindi nareresolba

Samakatuwid, ang Abril ay nagpapakita ng dalawang magkasabay na realidad. Ang pangunahing buwanang rate ay bumagal nang husto dahil ang mga presyo ng gasolina ay bumagsak mula sa pagtaas noong Marso. Ngunit ang pinagbabatayan na implasyon ay nananatiling malawak, at ilang kategorya na napakahalaga sa badyet ng sambahayan ay patuloy na tumaas. Ang pagbilis ng Core CPI sa 0.6% ay nagpapahirap na magtalo na sapat na ang nagawa ng Federal Reserve.

Ang sentimyento ng mga mamimili ay sumasalamin sa pag-igting na iyon. sa kontemporaryong pag-uulat sa survey noong Mayo, ang pagtatasa ng mga Amerikano sa kanilang sariling posisyon sa pananalapi ay lubhang lumala kahit na patuloy na sinusuportahan ng malakas na trabaho at naipon na ipon ang paggastos. Ang implasyon ay lalong nagiging tulay sa pagitan ng isang ekonomiya na mukhang malusog sa datos ng payroll at isa na hindi gaanong ligtas sa mga mamimili.

Susubukin sa mga darating na buwan kung ang pagbaba ng pressure sa mga produkto ay maaaring makabawi sa pagtaas ng mga gastos sa serbisyo at kung mababawasan ba ng Fed ang inflation nang hindi nagdudulot ng resesyon. Ang 8.3% taunang CPI rate ay mas mababa kaysa sa 8.5% noong Marso, ngunit nananatili itong mas mataas kaysa sa 2% na pangmatagalang layunin ng sentral na bangko. Para sa mga sambahayan at mga tagagawa ng patakaran, ang pagkakaiba sa pagitan ng "lampas sa peak" at "nakontrol na muli" ay nananatiling napakalaki.