Ang mga presyo ng mga mamimili sa US ay tumaas ng 9.1% sa buong taon noong Hunyo, ang pinakamabilis na pagtaas sa mahigit apat na dekada, na nagpatindi ng presyon sa mga kabahayan, negosyo at sa Federal Reserve habang ang mga gastos sa gasolina, pagkain at tirahan ay sabay na tumaas. Iniulat ng Bureau of Labor Statistics noong Miyerkules na ang Consumer Price Index ay tumaas ng 1.3% mula Mayo hanggang Hunyo at ang 12-buwang pagtaas ay ang pinakamalaki simula noong Nobyembre 1981.

Ang komposisyon ng pagtaas ay nagbigay-diin kung gaano kalawak ang pagkalat ng inflation shock. Ang mga presyo ng enerhiya ay tumaas ng 7.5% noong Hunyo lamang at 41.6% sa buong taon. Ang gasolina ay tumaas ng 11.2% sa loob ng isang buwan at 59.9% mula noong nakaraang taon. Ang mga presyo ng pagkain ay tumaas ng 10.4% sa loob ng 12 buwan, habang ang pagkaing kinakain sa bahay ay tumaas ng 12.2%. Kahit na matapos ibukod ang pagkain at enerhiya, ang tinatawag na core index ay tumaas ng 5.9% mula noong Hunyo 2021.

Malaki na ngayon ang nalalagpasan ng implasyon kaysa sa pagtaas ng sahod. Ipinakita ng isang hiwalay na ulat ng BLS tungkol sa totoong kita na ang average na oras-oras na kita na naaayon sa implasyon ay bumaba ng 1.0% noong Hunyo at bumaba ng 3.6% mula noong nakaraang taon. Nangangahulugan ito na maraming manggagawa ang tumatanggap ng mas malalaking nominal na suweldo ngunit mas kaunti ang kanilang nabibili gamit ang mga ito, isang dinamikong lalong nakikita sa mga badyet ng sambahayan para sa gasolina, mga pamilihan, upa, at mga serbisyo.

Pinapalala ng enerhiya at pagkain ang mas malawak na problema sa presyo

Ang pinakahuling ulat ay hindi lamang isang kuwento tungkol sa enerhiya. Ang gasolina ang pinakamalaking nag-ambag sa buwanang pagtaas, ngunit ang tirahan ay tumaas ng 0.6%, ang mga presyo ng segunda-manong sasakyan ay tumaas, ang mga gastos sa pangangalagang medikal ay tumaas at ang mga presyo ng mga bagong sasakyan ay nanatiling mataas. Mahalaga ang lawak ng hakbang na ito dahil ipinahihiwatig nito na ang inflation ay dumadaan sa mga supply chain at industriya ng serbisyo sa halip na manatiling nakakulong sa isang maliit na bilang ng mga kalakal na naapektuhan ng pandemya.

Pinatitibay ng mga presyo ng prodyuser ang konklusyong iyan. Ang Producer Price Index para sa panghuling demand ay tumaas ng 1.1% noong Hunyo at 11.3% mula noong nakaraang taon, kung saan ang enerhiya ang dahilan ng malaking bahagi ng buwanang pagtaas. Ang mga negosyong nahaharap sa mas mataas na gastos sa input ay maaaring tumanggap ng mga ito sa pamamagitan ng mas mababang margin, mabawi ang mga ito sa pamamagitan ng mga pagtaas ng produktibidad o ipasa ang mga ito sa mga customer. Ang patuloy na double-digit na inflation ng presyo ng producer ay nagpapataas ng posibilidad na ang ilan sa mga presyur na iyon ay patuloy na makakarating sa mga mamimili.

Nanatiling mahalaga ang mga pamilihan ng langis sa panandaliang pananaw. Ibinaba ng US Energy Information Administration ang forecast nito sa presyo ng langis ngayong linggo ngunit tinatayang mamahaling gasolina pa rin ang presyo nito sa kasaysayan, ayon sa energy outlook nito noong Hulyo. Ang mga pandaigdigang pamilihan ng krudo ay hinuhubog ng digmaan ng Russia sa Ukraine, mga parusa, mga paghihigpit sa refinery at ang hindi pantay na pagbangon ng demand. Anumang patuloy na pagbaba ng gasolina ay makakatulong sa headline CPI, ngunit hindi nito mismo malulutas ang pinagbabatayang pagtaas sa mga tirahan at serbisyo.

Pinapahirap ng malakas na merkado ng paggawa ang laban sa implasyon

Ang pagtaas ng inflation ay kasabay ng isang merkado ng paggawa na nananatiling hindi pangkaraniwang mahigpit. Ipinakita ng ulat sa trabaho noong Hunyo na ang mga employer ay nagdagdag ng 372,000 na trabaho at ang rate ng kawalan ng trabaho ay nanatili sa 3.6%. Ang mga propesyonal at serbisyong pangnegosyo, paglilibang at mabuting pakikitungo, at pangangalagang pangkalusugan ay pawang nagtala ng mga pagbuti. Ang lakas na iyon ay nagpapagaan sa ekonomiya laban sa mas mataas na presyo, ngunit nagbibigay din ito sa Federal Reserve ng mas maraming espasyo upang higpitan ang patakaran sa pananalapi nang hindi agad na hinaharap ang malawakang kawalan ng trabaho.

Itinaas ng Federal Open Market Committee ang target nitong pederal na pondo ng tatlong-kapat ng isang porsyento noong Hunyo, ang pinakamalaking pagtaas simula noong 1994. Sa aksyon nito sa patakaran noong Hunyo, sinabi ng Fed na nanatiling mataas ang inflation dahil sa mga kawalan ng balanse sa supply-at-demand na may kaugnayan sa pandemya, mas mataas na presyo ng enerhiya, at mas malawak na presyon ng presyo. Ang 9.1% na pagbasa ng CPI ay nagpapalakas ng dahilan para sa isa pang hindi pangkaraniwang malaking pagtaas kapag nagpulong ang mga tagagawa ng patakaran sa huling bahagi ng buwang ito.

Ang pangunahing hamon ay ang patakaran sa pananalapi ay gumagana sa pamamagitan ng pagpapalamig ng demand habang marami sa mga presyur sa presyo ngayon ay sumasalamin din sa limitadong supply. Ang mas mataas na mga rate ng interes ay maaaring magpabagal sa pabahay, pamumuhunan sa negosyo at pangungutang ng mga mamimili; hindi nila direktang makakagawa ng langis, maaayos ang mga dayuhang supply chain o mapataas ang output ng pananim. Samakatuwid, sinusubukan ng Fed na bawasan ang sapat na demand upang maiwasan ang mga pansamantalang shock na mapunta sa mga inaasahan at pagtatakda ng sahod nang hindi nagdudulot ng hindi kinakailangang matinding pagbaba ng presyo.

Naaapektuhan ng mga sambahayan ang pagkawala ng kapangyarihang bumili

Ang praktikal na epekto ay pinakamalinaw sa mga pangunahing bilihin. Ipinakita ng CPI na tumaas ng 13.7% ang kuryente sa nakaraang taon, tumaas ng 38.4% ang natural gas, tumaas ng 13.5% ang mga produktong gawa sa gatas, at tumaas ng 13.8% ang mga cereal at produktong panaderya. Ang mga kategoryang iyon ay kumokonsumo ng mas malaking bahagi ng kita para sa mga sambahayang may mababa at katamtamang kita, na ginagawang hindi pantay ang pasanin ng implasyon kahit na ang pambansang rate ay ipinahayag bilang isang numero.

Ang mga kontemporaryong pag-uulat ay lalong nakatuon sa pagsisikip ng sambahayan. ulat ng The Guardian noong Hulyo 13 na ang pagtaas ng presyo noong Hunyo ay lumampas sa inaasahan ng mga ekonomista at hinihimok ng parehong kombinasyon ng mga presyur sa gasolina, pagkain, at pabahay na naidokumento sa datos ng pederal. Ang kahalagahan ay hindi lamang istatistika: ang implasyon sa ganitong bilis ay nagbabago sa mga desisyon sa pagbili, pag-uugali sa pag-iipon, at sa kapaligirang pampulitika.

May ilang dahilan kung bakit maaaring mag-iba ang itsura ng mga numero noong Hulyo. Nagsimula nang bumaba ang presyo ng gasolina mula sa pinakamataas nitong presyo noong Hunyo sa maraming bahagi ng bansa, at lumambot ang presyo ng mga bilihin sa ilang pamilihan. Ngunit ipinapakita ng ulat noong Hunyo na ang implasyon ay lumawak na nang higit pa sa gasolina. Ang mga gastos sa tirahan ay may posibilidad na mabagal ang paggalaw, ang implasyon sa sektor ng serbisyo ay maaaring magpatuloy, at ang mga presyo ng prodyuser ay nananatiling mataas.

Ang susunod na pagsubok ay kung ang inflation ay nagsisimulang lumamig nang hindi napuputol ang expansion

Sa mga darating na linggo, tatlong tanong ang mas tatalakayin: kung patuloy bang bababa ang presyo ng enerhiya, kung magsisimulang maging katamtaman ang core inflation, at kung gaano kaagresibo ang tugon ng Federal Reserve. Ang isang matibay na pagbuti ay mangangailangan ng higit pa sa isang kanais-nais na buwan sa gasolina; ang mga tagagawa ng patakaran ay maghahanap ng patuloy na ebidensya na ang paglago ng presyo sa pabahay, serbisyo, at mga produkto ay bumabagal.

Sa ngayon, ang mga datos para sa Hunyo ay nag-iiwan sa Estados Unidos ng isang hindi pangkaraniwang kombinasyon: ang kawalan ng trabaho ay malapit sa pinakamababang antas sa loob ng kalahating siglo, patuloy na paglikha ng trabaho, at ang implasyon ng mga mamimili sa pinakamataas na antas sa loob ng 41 taon. Ang halo na ito ay nagbibigay ng katatagan sa ekonomiya, ngunit nagbibigay din ito sa Fed ng kaunting dahilan upang umatras mula sa mabilis na paghihigpit. Ang gastos sa pagpapanumbalik ng katatagan ng presyo ay depende sa kung ang mga limitasyon sa supply ay mabilis na luwag para bumaba ang implasyon bago ang mas mataas na mga rate ay makabuluhang magpahina sa pagkuha ng mga empleyado at demand sa sambahayan.