Pumayag ang Intel na bilhin ang Tower Semiconductor sa halagang humigit-kumulang $5.4 bilyong cash, isang kasunduang idinisenyo upang mapabilis ang pagsisikap ni Chief Executive Pat Gelsinger na gawing isang pangunahing tagagawa ng contract chip ang Intel kasabay ng tradisyonal nitong negosyo sa pagdidisenyo at paggawa ng sarili nitong mga processor.

Magbabayad ang Intel ng $53 kada share sa Tower, isang malaking premium sa presyo ng merkado ng kompanyang Israeli bago ang anunsyo. Ang transaksyon, na inanunsyo noong Martes, ay inaasahang magsasara sa loob ng humigit-kumulang 12 buwan na nakabatay sa mga pag-apruba ng shareholder at regulatory. ng anunsyo ang pagkuha bilang isang pangunahing hakbang sa pagpapalawak ng Intel Foundry Services sa parehong advanced at specialized na mga teknolohiya sa pagmamanupaktura.

Ang kasunduan ay nagbibigay sa Intel ng isang bagay na hindi maaaring mabilis na maitayo gamit lamang ang paggastos ng kapital: mga dekada ng pakikipag-ugnayan sa pandayan sa mga taga-disenyo ng chip sa labas at isang portfolio ng mga mature na prosesong espesyalidad na ginagamit sa mga sasakyan, kagamitan sa komunikasyon, mga sistemang pang-industriya, mga sensor at pamamahala ng kuryente.

Pinupunan ng Tower ang mga kakulangan sa portfolio ng pagmamanupaktura ng Intel

Ang makasaysayang kalakasan ng Intel ay nakasalalay sa mga advanced na digital processor para sa mga personal na computer at server. Ang Tower ay nagpapatakbo sa iba't ibang bahagi ng merkado ng semiconductor, kabilang ang mga radio-frequency chip, silicon-germanium, mga power-management device, image sensor at iba pang analog at mixed-signal na produkto. Ang mga teknolohiyang iyon ay kadalasang gumagamit ng mga mature na manufacturing node kung saan ang mga kinakailangan ng customer, pagpapasadya ng proseso, at mahahabang lifecycle ng produkto ay mas mahalaga kaysa sa densidad ng transistor lamang.

Sinabi ng mga kompanya na ang Tower ay mayroong mahigit dalawang milyong wafer starts na may taunang kapasidad at mga operasyon sa pagmamanupaktura sa Israel, Estados Unidos at Japan, na may karagdagang partisipasyon sa isang bagong pasilidad sa Italya. Ang bakas na iyon ay kumukumpleto sa mga plano ng Intel na magdagdag ng nangungunang produksyon sa Arizona, Ohio at Europa.

Ang paghahain ng SEC ng Intel noong Pebrero 15 ay naglalahad ng istruktura ng transaksyon at direktang iniuugnay ang pagkuha sa estratehiya ng IDM 2.0 ng kumpanya. Sa ilalim ng planong iyon, binubuksan ng Intel ang mga pabrika nito sa mga panlabas na customer habang patuloy na gumagawa ng sarili nitong mga produkto, na hinihiling sa kumpanya na bumuo ng isang kultura ng serbisyo na mas tipikal ng mga nakalaang pandayan.

Ang merkado ng pandayan ay papalapit na sa $100 bilyon

Tinatantya ng Intel na ang merkado ng addressable foundry ay halos $100 bilyon. Nangingibabaw ang Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. sa nangungunang contract manufacturing, habang ang Samsung ay isa pang pangunahing kakumpitensya. Ang hamon ng Intel ay hikayatin ang mga customer—kabilang ang mga kumpanyang maaaring makipagkumpitensya sa Intel sa ibang mga negosyo—na poprotektahan ng organisasyon ng pagmamanupaktura nito ang kanilang intelektwal na ari-arian, tutugunan ang mga iskedyul at uunahin ang mga panlabas na programa nang patas.

Naghahatid ang Tower ng mga ugnayan at kasanayan sa pagpapatakbo na nakabatay sa modelong iyon. ng Reuters na ang pagkuha ay magbibigay sa Intel ng mas malawak na pagkakalantad sa mga espesyal na chip na ginagamit sa mga kotse, mga medikal na sensor at mga aplikasyon sa pamamahala ng kuryente, mga lugar kung saan ang mga pandaigdigang kakulangan ay nagpakita ng estratehikong halaga ng kapasidad ng mature-node.

Ang presyo ay sumasalamin sa estratehikong halagang iyon. Ang mga bahagi ng Tower ay nagsara sa $33.13 bago inanunsyo ang kasunduan, habang ang alok ng Intel na $53 ay kumakatawan sa isang malaking premium. Sinasabi ng Intel na ang pagkuha ay dapat agad na madagdagan ang mga kita kada bahagi na hindi ayon sa GAAP kapag nakumpleto na.

Isang legal na kumplikadong transaksyon na may mga pandaigdigang pag-apruba sa hinaharap

Ang pagkuha ay pinamamahalaan ng isang detalyadong kasunduan sa pagsasanib na nagtatakda ng mga kundisyon sa pagsasara, mga representasyon, mga tipan, at mga probisyon sa pagtatapos. Dahil ang parehong kumpanya ay nagbebenta sa buong mundo at ang mga supply chain ng semiconductor ay estratehikong mahalaga sa maraming pamahalaan, ang pagsusuri ng regulasyon ay lalampas sa iisang hurisdiksyon lamang.

Hanggang sa pagsasara, ang Tower at Intel Foundry Services ay magpapatuloy sa operasyon nang magkahiwalay. Ang Chief Executive ng Tower na si Russell Ellwanger ang mananatiling namamahala sa Tower, habang si Randhir Thakur ang mamumuno sa Intel Foundry Services. Layunin ng Intel na isama ang mga organisasyon pagkatapos makumpleto ang transaksyon.

ng Ars Technica na ang mga mature at espesyalisadong proseso ng Tower ay nagpapalawak sa alok ng Intel nang higit pa sa mga makabagong node na nakakakuha ng pinakamalaking atensyon. Mahalaga ang dibersipikasyong iyon dahil ang kamakailang kakulangan sa semiconductor ay nakaapekto sa mga sasakyan at kagamitang pang-industriya sa pamamagitan ng kakulangan ng medyo mature na mga chip sa halip na lamang ng mga pinakabagong processor.

Muling itinatayo ng Gelsinger ang Intel sa paligid ng pagmamanupaktura

Ang pagkuha sa Tower ay isang bahagi ng mas malawak na transpormasyon na nangangailangan ng malaking kapital. Simula nang bumalik sa Intel bilang chief executive, ipinangako ni Gelsinger sa kumpanya na ibalik ang pamumuno sa pagmamanupaktura, palawakin ang kapasidad, at makipagkumpitensya para sa mga panlabas na customer ng foundry. Ang estratehiya ay nangangailangan ng paggastos ng sampu-sampung bilyong dolyar sa mga bagong planta ng fabrikasyon habang sabay na pinapabuti ang teknolohiya ng proseso ng Intel.

Pinagtibay ng Intel ang direksyong iyon sa pulong ng mga mamumuhunan, kung saan binalangkas ng pamamahala ang mga pangmatagalang plano sa paglago at pamumuhunan. Ang pagsisikap sa pandayan ay naglalayong lumikha ng pangalawang makina kasama ng sariling mga negosyo ng produkto ng Intel at upang samantalahin ang interes ng gobyerno at customer sa mas magkakaibang produksiyon ng semiconductor sa heograpiya.

Ang transaksyon ay sumasalamin din sa isang mahalagang katotohanan ng paggawa ng chip: ang laki at lawak ng teknolohiya ay parehong mga kalamangan sa kompetisyon. Ang mga nangungunang pabrika ay nagkakahalaga ng napakalaking halaga, ngunit maraming customer ang nangangailangan ng mga espesyalisadong proseso kaysa sa pinakamaliit na posibleng transistor. Ang pagsasama-sama ng kapital ng Intel at mga ambisyon ng advanced-node sa espesyalidad na portfolio ng Tower ay maaaring magpahintulot sa negosyo ng pandayan na maglingkod sa mas malawak na spectrum ng mga disenyo.

Ang mga panganib ay pantay na malaki. Dapat kumuha ang Intel ng pag-apruba ng mga regulator, panatilihin ang mga customer ng Tower, isama ang isang kultura ng foundry na nakatuon sa serbisyo at isagawa ang sarili nitong roadmap ng proseso habang isinasagawa ang isa sa pinakamalaking pagpapalawak ng pagmamanupaktura sa kasaysayan nito. Maaaring mapabilis ng mga kakayahan ng Tower ang planong iyon, ngunit hindi nito inaalis ang pasanin sa pagpapatupad.

Kung matatapos, ang pagbili ay magiging isang pagsubok kung ang Intel ay maaaring magbago mula sa isang kumpanyang pangunahing gumagawa para sa sarili nito tungo sa isang mapagkakatiwalaang supplier para sa isang malawak na ekosistema ng mga taga-disenyo ng chip. Samakatuwid, ang $5.4 bilyong presyo ay hindi lamang isang taya sa Tower kundi isang taya sa kakayahan ng Intel na maging isang pandaigdigang foundry sa malawakang saklaw.