Nagdagdag ang mga employer sa US ng 353,000 trabaho noong Enero, na naghatid ng mas mataas na pagtaas sa merkado ng paggawa kaysa sa inaasahan ng karamihan sa mga ekonomista at pinanatili ang rate ng kawalan ng trabaho sa 3.7%. ulat sa trabaho ng Bureau of Labor Statistics noong Enero ang mas mataas na paglago ng payroll para sa Nobyembre at Disyembre, na nagpapatibay sa ebidensya na ang pagkuha ng mga empleyado ay pumasok sa 2024 nang may malaking momentum sa kabila ng agresibong pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve.

Ang average na oras-oras na kita ay tumaas ng 0.6% sa loob ng buwan at 4.5% sa nakalipas na taon, isang bilis na nananatiling mas mataas kaysa sa mga pamantayan bago ang pandemya. Ang kombinasyon ng mabilis na paglago ng trabaho, mababang kawalan ng trabaho, at mas matatag na pagtaas ng sahod ay nagpapakomplikado sa mga inaasahan para sa mga panandaliang pagbawas sa interest rate: nagbibigay ito ng mas maraming kita sa mga sambahayan at sumusuporta sa pagkonsumo, ngunit nagbibigay din ito sa Federal Reserve ng dahilan upang maghintay para sa karagdagang ebidensya na ang inflation ay patuloy na gumagalaw patungo sa 2%.

Lumalawak ang pagkuha ng mga empleyado sa mga serbisyo at tingian

Ang ulat ng BLS ay nagpakita ng mga kapansin-pansing pagtaas sa trabaho sa mga serbisyong propesyonal at pangnegosyo, pangangalagang pangkalusugan, kalakalang tingian, at tulong panlipunan. Ang mga serbisyong propesyonal at pangnegosyo ay nagdagdag ng 74,000 trabaho, ang pangangalagang pangkalusugan ay nagdagdag ng 70,000, at ang kalakalang tingian ay tumaas ng humigit-kumulang 45,000. Patuloy ding tumaas ang trabaho sa gobyerno. Ang survey ng sambahayan, na hiwalay sa survey ng payroll, ay naglagay ng kawalan ng trabaho sa 3.7%, na nagpalawig ng mas mababa sa 4% na ngayon ay tumagal ng halos dalawang taon.

Ang lakas ay hindi limitado sa pangunahing numero noong Enero. Binago ng BLS ang paglago ng payroll noong Nobyembre ng 9,000 at noong Disyembre ng 117,000, na nagresulta sa pinagsamang pataas na rebisyon ng 126,000 na trabaho. Nangangahulugan ito na pumasok ang ekonomiya sa bagong taon mula sa isang mas malakas na base kaysa sa naunang naiulat.

Ang iba pang mga tagapagpahiwatig ng paggawa na inilabas ngayong linggo ay tumutukoy sa isang merkado na lumalamig mula sa mga sukdulan ng 2021 at 2022 ngunit nananatiling mahigpit. Ang Job Openings and Labor Turnover Survey ay nagpakita ng 9.0 milyong bakanteng trabaho sa katapusan ng Disyembre, na may 5.6 milyon na empleyado at 3.4 milyon na umalis. Ang mga bakanteng trabaho ay mas mababa sa kanilang tugatog noong panahon ng pandemya ngunit nananatiling mataas kumpara sa bilang ng mga manggagawang walang trabaho.

Mas mabagal na bumababa ang mga presyur sa suweldo kaysa sa pagkuha ng empleyado

Mahalaga ang datos ng sahod dahil binabantayan ng Federal Reserve kung ang mga gastos sa paggawa ay maaaring bumagal nang sapat upang maging kasabay ng mas mababang implasyon. Ang hiwalay na Employment Cost Index na inilabas noong Enero 31 ay nagpakita ng mga gastos sa kabayaran sa sibilyan na tumaas ng 0.9% sa ikaapat na quarter at 4.2% sa buong taon. Ang mga sahod at suweldo ay tumaas ng 4.3% sa loob ng 12 buwan, pababa mula sa 5.1% noong nakaraang taon ngunit mataas pa rin.

Mas mahinang larawan ang ipinakita ng pribadong tagaproseso ng payroll na ADP bago pa man ang ulat ng gobyerno. Ang pagtatantya nito noong Enero ay nagpakita ng 107,000 na trabaho sa pribadong sektor na nadagdag at taunang paglago ng sahod na 5.2% para sa mga nanatili sa trabaho. Ang ADP at BLS ay gumagamit ng magkaibang datos at metodolohiya, kaya ang mga buwanang bilang ay madalas na nagkakaiba, ngunit ang pagkakaiba ay nagpapakita kung bakit ang isang ulat ay hindi dapat ituring bilang isang kumpletong larawan ng mga kondisyon sa paggawa.

Ang mas malawak na kalakaran ay nananatiling normalisasyon sa halip na pagbagsak. Ang mga tanggalan sa trabaho ay hindi tumataas sa buong ekonomiya, ang mga manggagawa ay patuloy na nakakahanap ng trabaho, at ang paglago ng sahod ay humina mula sa tugatog nito nang walang matinding pagtaas ng kawalan ng trabaho. Ang kombinasyong iyon ay nagpalakas ng pag-asa na ang inflation ay maaaring bumaba nang walang matinding pagkawala ng trabaho na makasaysayang nauugnay sa agresibong paghigpit ng pananalapi.

Pinananatili ng Fed ang mga rate na hindi nagbabago at nagpapahiwatig ng pasensya

Iniwan ng Federal Reserve ang benchmark target nito para sa pederal na pondo sa 5.25% hanggang 5.50% ngayong linggo. ng mga materyales sa pulong ng sentral na bangko noong Enero na nais ng mga opisyal ng mas mataas na kumpiyansa na ang inflation ay patuloy na patungo sa 2% bago bawasan ang mga rate. Sinabi ni Chair Jerome Powell pagkatapos ng pulong na ang pagbawas sa Marso ay hindi ang pinaka-malamang na resulta batay sa impormasyong makukuha noon.

Pinanatili ng tala ng pagpapatupad ng Fed ang umiiral na saklaw ng target at ipinagpatuloy ang balangkas ng runoff ng balance-sheet. Darating ang ulat ng mga trabaho sa Enero pagkatapos ng desisyong iyon, ngunit ang lakas nito ay malamang na magpapalakas ng dahilan para sa pasensya sa halip na lumikha ng pagmamadali upang paluwagin ang patakaran.

Hindi ibig sabihin nito na ang merkado ng paggawa ay sobrang init na ngayon tulad ng nangyari dalawang taon na ang nakalilipas. Malaki ang pagbaba ng mga bakanteng trabaho, bumaba ang mga boluntaryong nagbitiw, at ang paglago ng kompensasyon ay humihina sa mas malawak na mga sukat. Ngunit ipinapakita ng mga numero ng payroll at kita noong Enero na hindi pantay ang proseso. Ang isang merkado ng paggawa ay maaaring lumamig sa ilang mga dimensyon habang nananatiling lubos na matatag sa iba.

Ang paglago ay nagbibigay ng espasyo sa mga tagagawa ng patakaran para maghintay

Ang ulat ng mga trabaho ay sumusunod din sa mas malakas kaysa sa inaasahang output ng ekonomiya. Tinantya ng Bureau of Economic Analysis na ang tunay na gross domestic product ay tumaas sa 3.3% taunang rate sa ikaapat na quarter, ayon sa advance GDP report. Ang paggastos at pag-export ng mga mamimili ay pangunahing nag-ambag, at ang tunay na GDP ay lumago ng 2.5% para sa kabuuan ng 2023.

Ang kombinasyong iyon—matibay na paglago, mababang kawalan ng trabaho, at pagbaba ng implasyon—ay nagpabago sa pangunahing tanong sa ekonomiya. Isang taon na ang nakalilipas, pinagdedebatihan ng mga tagagawa ng patakaran kung gaano kalaking kahinaan ng merkado ng paggawa ang maaaring kailanganin upang mapababa ang implasyon. Ngayon ang isyu ay kung mapapanatili ba nila ang pagpapalawak habang unti-unting binabawasan ang pagpipigil sa patakaran kapag kumbinsido na silang kontrolado na ang implasyon.

Ang pagtaas ng 353,000 sa payroll noong Enero ay nagpapataas sa espasyo ng Fed para maghintay. Kakaunti ang ebidensya sa pangunahing datos na ang mataas na rate ay nagdudulot ng biglaang pagbaba ng trabaho, at ang paglago ng sahod ay nananatiling sapat na malakas upang suportahan ang kita ng mga sambahayan. Para sa mga manggagawa, ito ay pangkalahatang kanais-nais. Para sa mga mamumuhunan na umaasa sa mabilis na pagbawas ng rate, ito ay isang paalala na ang iskedyul ay depende sa papasok na implasyon at datos ng paggawa sa halip na sa kalendaryo lamang.