Nagdagdag ang mga employer sa US ng 162,000 trabaho noong Agosto, mahigit limang beses ang average na buwanang pagtaas noong nakaraang taon, habang nanatili sa 4.1%. Ang ulat ng BLS, na inilabas noong Biyernes, ay nagpakita ng pinakamalakas na pagtaas ng payroll sa loob ng limang buwan at binaligtad ang malaking bahagi ng kahinaan na nagpatunay na ang Hulyo ang unang buwan ng pagkawala ng trabaho simula noong 2020.

Ang pagbangon ay mas malaki kaysa sa inaasahan ng mga ekonomista. Isang botohan ng Reuters ang nakasentro sa 56,000 na trabaho, at ang mga pagtataya ay hindi lumampas sa 121,000. Ang Hunyo at Hulyo ay binagong pataas ng pinagsamang 55,000, na naging dahilan upang ang unang naiulat na pagbaba ng 23,000 noong Hulyo ay maging 21,000 na pagtaas. Ang tatlong-buwang average ay tumaas sa 71,000, isang pagbuti ngunit katamtaman pa rin ayon sa mga kamakailang pamantayan.

Ang kombinasyong ito ay nagbibigay sa Federal Reserve ng higit na kumpiyansa na ang mas mataas na mga rate ay hindi nakasira sa merkado ng paggawa, kahit na ang inflation ay nananatiling higit sa target. Hindi ito gaanong kapani-paniwala para sa mga manggagawa: bumalik ang partisipasyon, ngunit humina ang paglago ng sahod, tumaas ang pangmatagalang kawalan ng trabaho at nanatiling puro ang pagkuha ng mga empleyado. Mukhang isang pagbangon ang Agosto, hindi pa patunay ng malawakang pagbilis.

Ang mga Restoran at Paaralan ang Nagdulot ng Kalamangan

Ang paglilibang at mabuting pakikitungo ay nagdagdag ng 62,000 trabaho, kabilang ang 59,000 sa mga restawran at bar. Ang edukasyon sa lokal na pamahalaan ay nagdagdag ng 42,000 pagkatapos ng pagbaba noong Hulyo, at ang kabuuang trabaho sa gobyerno ay tumaas ng 35,000. Sama-sama, ang paglilibang at mabuting pakikitungo at gobyerno ay nagtala ng mahigit 60% ng netong kita ng buwan. Sinabi ng ilang ekonomista sa Reuters na ang seasonal adjustment ay maaaring naglipat ng trabaho sa paaralan mula Hulyo patungong Agosto sa halip na makuha ang biglaang pagbabago sa pinagbabatayang demand.

Hindi naman nawalan ng trabaho ang iba pang bahagi ng ulat. Nagdagdag ng 22,000 trabaho ang konstruksyon, nadagdagan ng 16,000 ang pagmamanupaktura, at tumaas ng 10,000 ang mga propesyonal at serbisyong pangnegosyo. Nagdagdag ng 13,000 ang pangangalagang pangkalusugan, ngunit mas mababa ito sa kalahati ng average na buwanang pagtaas nito kumpara sa nakaraang taon. Ipinakita ng opisyal na tsart ng industriya ang paglago ng trabaho sa 55.6% ng mga industriya, ang pinakamalawak na bahagi simula noong Disyembre 2024.

May mga malinaw na kahinaan. Bumagsak ng 23,000 ang trabaho sa larangan ng impormasyon, kabilang ang mga pagkalugi sa larangan ng paglalathala, pelikula, sound recording, at pagsasahimpapawid. Nawalan ng 11,000 trabaho ang mga aktibidad sa pananalapi, pangunahin na sa larangan ng pananalapi at seguro. Sinusukat ng datos ng gobyerno kung saan nagbago ang mga payroll, hindi kung bakit nawala ang mga posisyon.

Pinahaba rin ng Agosto ang karaniwang linggo ng trabaho sa pribadong sektor ng 0.1 oras hanggang 34.4 na oras, ang pinakamahaba nito simula noong Marso 2024. Kung minsan, pinapahaba ng mga employer ang oras ng kanilang mga tauhan bago mangako sa pagkuha ng mga empleyado, kaya sinusuportahan ng hakbang na ito ang senyales ng pagbabalik ng trabaho. Ngunit ang isang pagbabago lamang ay maaaring maging maingay kapag ang mga kalendaryo sa edukasyon at ang mga tauhan sa mga restawran sa tag-init ay lumikha ng malalaking pana-panahong pagsasaayos.

Mas Maraming Amerikano ang Pumasok sa Lakas Paggawa

Nanatili sa 4.1% ang antas ng kawalan ng trabaho kahit na lumawak ang lakas paggawa ng 683,000 katao. Ang trabaho sa sambahayan ay tumaas ng 569,000 pagkatapos ng dalawang buwanang pagbaba, at ang partisipasyon ay tumaas sa 61.6% mula sa 61.4%. Nakapagpapalakas ito dahil ang kawalan ng trabaho ay maaaring manatiling mababa para sa isang hindi malusog na dahilan kapag ang mga tao ay tumigil sa paghahanap ng trabaho; noong Agosto, mas maraming tao ang pumasok o bumalik sa lakas paggawa nang hindi itinutulak pataas ang antas ng kawalan ng trabaho.

Bumuti ang iba pang mga hakbang. Ang bilang ng mga taong nagtatrabaho nang part-time dahil hindi sila makakuha ng full-time na oras ay bumaba ng 414,000 sa 4.4 milyon. Ang mas malawak na sukatan ng kawalan ng trabaho na kinabibilangan ng mga manggagawa at mga taong bahagyang nakadikit sa lakas-paggawa ay bumaba sa 7.7%, ang pinakamababang antas nito sa mahigit isang taon, ayon sa pagsusuri ng AP.

Nanatiling mas mababa ang partisipasyon sa antas na 62.1% sa simula ng 2026, at ang ratio ng trabaho-populasyon ay 59.1%. Ang bilang ng mga walang trabaho sa loob ng hindi bababa sa 27 linggo ay tumaas ng 159,000 sa 1.9 milyon, o 27% ng lahat ng mga taong walang trabaho. Ang median na tagal ng kawalan ng trabaho ay tumaas sa 11.4 na linggo mula sa 10.5 na linggo noong Hulyo.

Ang padron na iyan ay akma sa isang merkado kung saan ang mga kumpanya ay atubiling umupa at magtanggal ng mga empleyado. Ang hiwalay na datos ng JOLTS para sa Hulyo ay nagpakita ng 7.3 milyong bakanteng posisyon, 5.1 milyong empleyado, 3.1 milyong nagbitiw at 1.7 milyong tanggalan at tanggalan sa trabaho, lahat ay halos walang nagbago. Ang 3.2% na rate ng pagkuha ng empleyado at 1.9% na rate ng pagbitiw ay nagmumungkahi na ang pagpapalit ng trabaho ay nananatiling mahirap.

Bumagal ang mga Kita sa Sahod sa Ilalim ng Implasyon

Ang average na oras-oras na kita ay tumaas ng 10 sentimo, o 0.3%, noong Agosto sa $37.75. Sa loob ng 12 buwan, ang sahod ay tumaas ng 3.1%, pababa mula sa 3.2% noong Hulyo at ang pinakamabagal na taunang bilis simula noong Mayo 2021. Ang mga manggagawa sa produksyon at hindi superbisor ay nakatanggap ng 11 sentimo buwanang pagtaas sa $32.53. Ang mas mabagal na paglago ng sahod ay nagbabawas sa panganib ng isang spiral ng presyo ng sahod, ngunit iniiwan din nito ang kapangyarihan sa pagbili ng sambahayan na sensitibo sa susunod na pagbasa ng implasyon.

Ang pinakabagong inilabas na CPI ay nagpakita ng pagtaas ng 3.4% sa mga presyo ng mamimili hanggang Hulyo, kabilang ang 14.7% na pagtaas sa enerhiya at 3.0% na pagtaas sa pagkain. Ang taunang sahod at mga numero ng presyo ay sumasaklaw sa bahagyang magkakaibang mga panahon, kaya hindi ito isang tumpak na kalkulasyon ng totoong sahod. Gayunpaman, ipinapakita nito kung bakit ang isang maliit na pagtaas sa sahod na dating mukhang komportable ay nag-aalok na ngayon ng mas kaunting proteksyon laban sa mga gastos sa sambahayan.

Ang mga restawran at bar ay nagtustos ng mahigit isang-katlo ng kita sa payroll, habang ang pagkain sa labas ng bahay ay 3.4% na mas mahal kaysa noong nakaraang taon. Nakikinabang ang mga manggagawa kapag nagdagdag ng mga shift ang mga negosyong nagbibigay ng serbisyo, ngunit sabay na sinasagot ng mga mamimili at employer ang mas mataas na gastos sa paggawa, pagkain, at enerhiya. Samakatuwid, hindi maaaring patunayan ng isang matibay na ulat sa trabaho kung ang paglago ay napapanatili nang walang panibagong implasyon.

Mas Mahirap na Pagpipilian para sa Setyembre ang Nahaharap sa Fed

Bago ang ulat noong Biyernes, hati ang mga merkado kung itataas ba ng Fed ang benchmark rate nito mula sa kasalukuyang 3.50% patungong 3.75%. Pagkatapos nito, ang mga presyo ng futures ay nagpapahiwatig ng humigit-kumulang 61% na posibilidad ng pagtaas ng quarter-point sa pulong noong Setyembre 15-16, mula sa 52%, ayon sa datos ng merkado. Tumaas ang mga ani ng Treasury, bumagsak ang mga stock at lumakas ang dolyar habang binawasan ng mga mamumuhunan ang mga taya sa mas maluwag na patakaran.

Ang mga layunin ng Fed sa trabaho at katatagan ng presyo ay nakaturo sa iba't ibang direksyon. Ang malakas na paglago ng payroll ay nagbibigay ng espasyo sa mga tagagawa ng patakaran upang harapin ang implasyon. Ngunit ang paglago ng sahod ay humuhupa, ang kawalan ng trabaho ay matatag at ang pagtaas ay hindi pangkaraniwang nakasalalay sa mga restawran at pampublikong paaralan. Ang pagtataas ng mga rate ay maaaring magpalala ng pangmatagalang kawalan ng trabaho; ang paghihintay ay maaaring magpahintulot sa pagkalat ng presyon ng presyo na dulot ng enerhiya.

Ipinagpaliban ng Citigroup ang inaasahang susunod na pagbawas ng rate mula huling bahagi ng 2026 hanggang Hunyo 2027, dahil sa argumento na ang mga kondisyon ng trabaho ay mukhang sapat na matatag para makapagtuon ang Fed sa implasyon. Iyan ay isang pagtataya lamang, hindi isang desisyon sa patakaran. ng kalendaryo ng pagpupulong ang mga petsa para sa Setyembre; sinabi ng mga opisyal na ang mga desisyon ay nakasalalay sa mga papasok na datos.

Patuloy na hinihingi ni Pangulong Donald Trump ang mas mababang singil, habang ang mas malakas na bilang ng mga empleyo ay nagpasigla sa merkado para sa isang pagtaas. Ang tanong para sa mga tagagawa ng patakaran ay kung kakayanin ba ng demand ang karagdagang pagpipigil at kung sapat ba ang implasyon upang bigyang-katwiran ito.

Hindi Makakapagtatag ng Trend ang Isang Ulat

Ang susunod na pagsubok ay ang datos ng presyo ng mga mamimili at prodyuser para sa Agosto sa linggo bago ang pagpupulong ng Fed. Ang isang hindi masamang ulat ng implasyon ay magpapalakas sa argumento na ang katamtamang paglago ng sahod at pagtaas ng partisipasyon ay nagpapahintulot sa mga opisyal na maghintay. Ang isang mas mainit na ulat, lalo na ang isa na nagpapakita ng presyon ng presyo na higit pa sa enerhiya, ay magpapatibay sa 162,000 na payroll na makakuha ng ebidensya na kayang tiisin ng ekonomiya ang isa pang pagtaas.

Binago ng pagtaas ng 55,000 noong Hunyo at Hulyo ang kwento ng tag-araw, at ang Agosto ay babaguhin nang dalawang beses habang dumarating ang mas maraming tugon ng mga employer. Ang mga epekto ng panahon sa mga restawran at paaralan ay maaaring maglaho. Ang maipagtatanggol na pagbasa ay ang merkado ng paggawa ay nakabawi ng momentum ngunit nananatiling hindi pantay: mas maraming Amerikano ang nakahanap ng trabaho, ngunit ang mga naghahanap ng trabaho ay nahaharap pa rin sa mabagal na pagkuha ng mga empleyado at mas mahabang paghahanap.

Para sa mga sambahayan, ang praktikal na resulta ay depende sa kung ang mga kita ay lalawak sa mga industriyang may mas mataas na suweldo at mananatiling nangunguna sa mga presyo. Para sa Fed, inalis ng ulat noong Biyernes ang pagkaapurahan na suportahan ang trabaho at ibinalik ang opsyon ng pagtaas ng presyo noong Setyembre. Ang datos ng implasyon ang magpapasya kung gagamitin ng mga tagagawa ng patakaran ang opsyong iyon; ang ulat ng mga trabaho noong Setyembre ang magpapasya kung ang Agosto ay isang mahalagang punto o isang malakas na buwan lamang sa loob ng mas mabagal na merkado ng paggawa.