Tinapos na ng Intel at Tower Semiconductor ang planong $5.4 bilyong pagbili ng Intel sa kontratang chipmaker ng Israel matapos mabigo ang mga kumpanya na makuha ang lahat ng kinakailangang pag-apruba ng regulator bago ang deadline ng transaksyon. Sinabi ng Intel noong Miyerkules na kapwa tinapos ng mga kumpanya ang kasunduan sa pagsasanib noong Pebrero 2022 at babayaran ng Intel ang Tower ng $353 milyong termination fee sa ilalim ng kontrata. Ang anunsyo ng kumpanya noong Agosto 16 ay nag-iiwan sa Intel na ipagpatuloy ang pagpapalawak ng foundry nito nang walang pagbili na nilayon upang magdagdag ng espesyalisadong kapasidad sa pagmamanupaktura, mga customer at heograpikong abot.

Walang pinangalanang partikular na regulator ang alinmang kumpanya sa pormal nitong abiso ng pagtatapos. Gayunpaman, sinasabi ng mga kontemporaryong ulat na hindi pa dumarating ang pag-apruba ng Tsina sa itinakdang oras. Ayon sa isang ulat ng Associated Press, kabilang ang Tsina sa mga hurisdiksyon na kinakailangan ang pag-apruba at ang punong ehekutibo ng Intel na si Pat Gelsinger ay naglakbay sa bansa sa pagsisikap na isulong ang pagsusuri.

Ang kasunduan ay nilayon upang mapabilis ang estratehiya ng Intel sa pandayan

Inanunsyo ng Intel ang iminungkahing pagkuha noong Pebrero 2022 bilang bahagi ng pagsisikap nitong gawing isang pangunahing negosyo sa pagmamanupaktura ang Intel Foundry Services para sa mga taga-disenyo ng chip mula sa labas. Nagpapatakbo ang Tower ng mga planta ng fabrikasyon na nagsisilbi sa mga customer sa analog, power-management, radio-frequency, imaging at iba pang espesyal na merkado ng semiconductor. Ang mga kakayahang iyon ay naiiba sa mga nangungunang processor kung saan pinakakilala ang Intel at nilayon nitong palawakin ang portfolio na maaaring ialok ng Intel sa mga customer na may kontratang pagmamanupaktura.

Ang pagkuha ay magpapalawak din sana sa bakas ng pagmamanupaktura ng Intel sa buong Israel, Estados Unidos, Japan at iba pang mga merkado. Inilarawan ng isang kasabay na pagsusuri ng TechCrunch ang Tower bilang isang estratehikong akma para sa plano ng IDM 2.0 ng Intel dahil nagdala ito ng mga matatag na customer ng foundry at kadalubhasaan sa mga espesyal na proseso habang ang Intel ay namumuhunan nang malaki sa mga bagong pabrika at mga panlabas na serbisyo sa pagmamanupaktura.

Sinasabi ng Intel na nananatiling buo ang estratehiya. Sa pahayag ng pagtatapos, sinabi ni Gelsinger na patuloy na itinutuloy ng kumpanya ang layunin nitong bumuo ng isang heograpikal na magkakaibang at matatag na network ng pagmamanupaktura. Nag-ulat ang Intel Foundry Services ng mahigit 300% na paglago ng kita taon-taon sa ikalawang quarter, bagama't mula sa medyo maliit na base, at patuloy na tinatarget ng kumpanya na maging pangalawang pinakamalaking panlabas na foundry sa mundo sa pagtatapos ng dekada.

Ang deadline ng kontrata ay nagpalit ng pagkaantala ng regulasyon sa halagang $353 milyon

Nakatala sa paghahain ng Tower noong Agosto 16 sa Securities and Exchange Commission ang pagtatapos sa ilalim ng kasunduan sa pagsasanib at ang reverse termination payment. Nakasaad sa Form 6-K na natapos ang transaksyon matapos hindi matugunan ang mga kundisyon ng regulasyon pagdating ng petsang nasa labas. Nakasaad sa isang kaukulang pahayag ng Tower na ang mga partido ay magkaparehong sumang-ayon na wakasan ang kontrata matapos hindi matanggap sa tamang oras ang mga kinakailangang pag-apruba.

Mahalaga ang hindi natupad na deadline dahil ang mga transaksyong multinasyonal na semiconductor ay karaniwang nangangailangan ng mga pagsusuri sa maraming hurisdiksyon. Ang mga chips ay dumadaan sa mga pandaigdigang supply chain, at ang mga kumpanyang tulad ng Intel ay may malaking komersyal na pagkakalantad sa China kahit na ang isang target na kumpanya ay may punong tanggapan sa ibang lugar. Nagbibigay ito sa mga pambansang regulator ng kompetisyon ng malaking impluwensya sa mga kasunduan na ang mga epekto ay umaabot sa mga hangganan.

Ayon sa ulat ng Reuters noong Agosto 16 na inilathala ng Investing.com, ang transaksyon ay nagtapos nang walang pag-apruba ng mga regulator ng Tsina. Ang mga kumpanya mismo ay mas maingat, na tumutukoy lamang sa mga kinakailangang pag-apruba na hindi nakuha sa napapanahong paraan. Mahalaga ang pagkakaibang iyon dahil hindi tinutukoy ng pormal na rekord ang isang regulator na tumanggi sa pagsasanib; tinutukoy nito ang pagkabigong makuha ang lahat ng pag-apruba bago ang deadline ng kontrata.

Ang patakaran sa semiconductor ay lalong hinuhubog ng geopolitics

Ang pagbagsak ay nangyari sa panahon ng pagpapalawak ng kontrol ng US-China sa makabagong teknolohiya ng semiconductor. Hinigpitan ng Washington ang mga paghihigpit sa pag-export sa mga nangungunang chips at kagamitan sa pagmamanupaktura, habang ipinataw ng Beijing ang sarili nitong mga hakbang na nakakaapekto sa mga materyales na ginagamit sa electronics. Ang pagsusuri ng merger ay pormal na naiiba sa patakaran sa pagkontrol sa pag-export, ngunit ang malalaking transaksyon ng semiconductor ngayon ay nagpapatakbo sa loob ng parehong mas malawak na geopolitical na kapaligiran.

Binanggit sa ulat ng AP na ang kasunduan sa Intel-Tower ay kabilang sa mga transaksyong pinalala ng maigting na ugnayan sa pagitan ng Washington at Beijing. Ang parehong tensyon ay nag-uudyok sa mga pamahalaan sa Estados Unidos, Europa at Asya na suportahan ang lokal na paggawa ng chip at suriin ang pagdepende sa supply-chain sa mga teknolohiyang mahalaga sa estratehiya.

Ang tugon ng Intel ay ituloy ang pamumuhunan sa pagmamanupaktura sa halip na umatras mula sa mga ambisyon nito sa pandayan. Ang kumpanya ay pumirma ng mga kasunduan sa Arm at Synopsys kaugnay ng mga process node ng Intel sa hinaharap at naghahanap ng mga customer para sa advanced manufacturing bilang karagdagan sa sarili nitong mga panloob na produkto. Ang mga anunsyo ng korporasyon ng Intel sa 2023 ay nagdodokumento sa mas malawak na pagsusulong ng pandayan, kabilang ang mga pakikipagsosyo, mga plano sa pagmamanupaktura at mga pangako sa roadmap ng proseso.

Nawawalan ng shortcut ang Intel, hindi ang estratehikong layunin

Ang pagbili ng Tower ay magbibigay sana sa Intel ng agarang portfolio ng mga mature at espesyal na teknolohiya sa pagmamanupaktura, isang matatag na base ng customer, at mga karagdagang pabrika. Kung wala ang transaksyon, kailangang magtayo ang Intel ng mas marami pang katulad na laki ng foundry sa organikong paraan o sa pamamagitan ng mga pakikipagsosyo. Mas mabagal ito at maaaring mas magastos sa kapital, lalo na kapag ang mga pabrika ng semiconductor ay nangangailangan ng bilyun-bilyong dolyar at mga taon ng konstruksyon at kwalipikasyon.

Samantala, nananatiling independiyente ang Tower at tumatanggap ng $353 milyong termination fee. Sinabi ng punong ehekutibo nito na si Russell Ellwanger na pinahahalagahan ng kumpanya ang mga pagsisikap ng mga partido at nanatiling nakatutok sa estratehiya nito. Mabilis na tumugon ang mga mamumuhunan sa pagkansela dahil ang napagkasunduang presyo ng pagkuha ng Tower ay kumakatawan sa isang malaking premium nang ianunsyo ang kasunduan.

Ang mas malaking aral ay ang regulatory timing ay naging isang panganib sa materyal na teknolohiya-negosyo. Naabot ng Intel at Tower ang isang kasunduan sa komersyo 18 buwan na ang nakalilipas, ngunit hindi maisara ang transaksyon dahil hindi nakuha ang lahat ng kinakailangang pag-apruba bago ang deadline. Ginagawa nitong direktang gastos ng korporasyon ang geopolitical at regulatory uncertainty at ipinapakita kung bakit ang semiconductor consolidation ay lalong nakasalalay sa mga pamahalaan na higit pa sa mga bansang may punong-tanggapan ang mamimili at nagbebenta.

Balak pa rin ng Intel na hamunin ang Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. at Samsung sa produksyon ng mga contract chip. Ngunit ang landas na ito ngayon ay mas nakadepende sa sariling pagpapatupad ng proseso ng Intel, mga bagong pamumuhunan sa pabrika, at ang kakayahan nitong makaakit ng mga panlabas na customer sa disenyo. Ang inabandunang pagkuha sa Tower ay nag-aalis ng isang potensyal na mahalagang accelerator mula sa planong iyon habang patuloy na tumitindi ang pandaigdigang kompetisyon sa paggawa ng semiconductor.