WASHINGTON — Pumasok ang Estados Unidos sa pinakamapanganib na yugto ng komprontasyon nito sa limitasyon ng utang sa 2023 ngayong linggo, kung saan nagbabala si Treasury Secretary Janet Yellen na maaaring hindi na matugunan ng gobyerno ang lahat ng obligasyon nito sa unang bahagi ng Hunyo habang nahihirapan sina Pangulong Joe Biden at House Speaker Kevin McCarthy na gawing isang umiiral na kasunduan ang isang maliit na pagpapabuti sa mga negosasyon. Ang itinakdang limitasyon ng utang ay nananatiling humigit-kumulang $31.4 trilyon, at ang pangunahing isyu ay hindi na kung kakailanganin bang kumilos ang Kongreso kalaunan, kundi kung makakarating ba ang mga mambabatas sa isang kasunduan bago maubos ng Treasury ang mga hakbang sa pera at accounting na nagpapanatili sa daloy ng mga pagbabayad mula noong Enero.

ni Yellen noong Mayo 15 sa mga pinuno ng kongreso na ang pinakamahusay na pagtatantya ng Treasury ay naglagay ng panganib sa unang bahagi ng Hunyo, habang binibigyang-diin na ang eksaktong petsa ay nananatiling hindi tiyak. Kasunod ito ng kanyang babala noong Mayo 1 na maaaring maabot ng gobyerno ang puntong iyon nang kasing aga ng Hunyo 1. Ang masikip na iskedyul ay nagpabago sa isang buwang alitan sa politika tungo sa isang panandaliang panganib sa operasyon para sa pederal na pamahalaan, mga pamilihan sa pananalapi, at mga kabahayan na umaasa sa napapanahong mga pagbabayad ng pederal.

Sa wakas ay nabuo na ang isang negosasyon

Nakipagpulong si Biden noong Martes kina McCarthy, Senate Majority Leader Chuck Schumer, Senate Minority Leader Mitch McConnell at House Minority Leader Hakeem Jeffries sa pagsisikap na basagin ang pagkakatabla. Pagkatapos nito, inilarawan ng pangulo at ng tagapagsalita ang pagpupulong bilang mas produktibo kaysa sa mga nakaraang palitan. Sinabi ni McCarthy na posible ang isang kasunduan sa pagtatapos ng linggo, habang sinabi ni Biden na tiwala siyang maiiwasan ng bansa ang default. Nakuha ng isang kasabay na ulat ng UPI ang pagbabago: sumang-ayon ang dalawang panig na paliitin ang mga pangkat sa negosasyon at payagan ang mga senior White House aide at mga Republikano sa House na direktang magtrabaho sa mga detalye.

Mahalaga ang pagbabago sa proseso dahil hindi pinagdedebatihan ng mga partido ang parehong proposisyon. Ikinatuwiran ng White House na dapat itaas ng Kongreso ang limitasyon sa pangungutang nang walang mga kondisyon at makipag-ayos sa patakarang piskal sa pamamagitan ng normal na proseso ng badyet. Ginamit ng mga Republikano sa Kamara ang limitasyon sa utang bilang impluwensya upang humingi ng pagpipigil sa paggastos at mga pagbabago sa patakaran. Ang kanilang panimulang posisyon ay nakapaloob sa Limit, Save, Grow Act na naipasa ng Kamara, na iniharap ng House Budget Committee bilang kombinasyon ng pagtaas ng limitasyon sa utang, mga limitasyon sa paggastos, mga pagpapawalang-bisa at mga pagbabago sa mga programang pederal.

Ang agwat sa pananalapi sa pagitan ng mga panig

Tinantya ng Congressional Budget Office na ang panukalang batas ng Kamara ay magbabawas sa inaasahang mga depisit ng humigit-kumulang $4.8 trilyon sa taong 2023 hanggang 2033 kumpara sa baseline nito, kabilang ang humigit-kumulang $3.2 trilyon mula sa mas mababang discretionary outlays. ng pagtatantya ng gastos kung bakit ang batas ay higit pa sa isang pansamantalang hakbang sa limitasyon ng utang: irereset nito ang malawak na hanay ng mga patakaran sa paggastos at buwis sa loob ng maraming taon. Tinanggihan ng mga Demokratiko ang karamihan sa paketeng iyon, habang iginiit ng mga Republikano na ang anumang pagtaas sa awtoridad sa pangungutang ay dapat na may kasamang makabuluhang pagbawas ng depisit.

Ang laki ng pinagbabatayang utang ay nakatulong upang mapanatili ang presyon sa magkabilang panig. Isang pagsusuri ng Bipartisan Policy Center na inilathala ngayong linggo ang naglagay sa kabuuang pederal na utang sa humigit-kumulang $31.46 trilyon at nabanggit na inaasahan ng CBO na mananatiling malaki ang taunang mga kakulangan sa darating na dekada. Ngunit ang agarang problema sa limitasyon ng utang ay naiiba sa pangmatagalang hamon sa pananalapi: ang hindi pagtaas ng limitasyon ay hindi mag-aalis ng mga dati nang awtorisadong obligasyon. Sa halip, mapipigilan nito ang kakayahan ng Treasury na humiram ng mga pondong kailangan upang mabayaran ang mga bayarin na inaprubahan na ng Kongreso.

Inilalantad ng isang paghinto kung gaano karupok ang proseso

Pagsapit ng Biyernes, napatunayang marupok ang optimismo na nakapalibot sa bagong istruktura ng negosasyon. Pansamantalang tumigil sa pag-uusap ang mga negosyador na Republikano, na sinasabing hindi pa sapat ang naging hakbang ng White House sa paggastos. Nagpatuloy ang mga negosasyon nang gabing iyon, ngunit binigyang-diin ng pagkaantala kung gaano kaunti na lamang ang natitirang oras upang pagtugmain ang mga posisyon ng mga partido. Iniulat ng Washington Post na ang mga antas ng paggastos para sa taong piskal na nagsisimula sa Oktubre ay lumitaw bilang isang pangunahing balakid, kung saan ang mga Republikano sa Kamara ay naghahangad ng malaking pagbawas at nagbabala ang mga Demokratiko na ang matarik na pagbawas ay makakasira sa mga serbisyong pederal at aktibidad sa ekonomiya.

Ang mga implikasyon ng merkado ay lalong mahirap ihiwalay mula sa kalendaryong pampulitika. Ang mga seguridad ng Treasury ang benchmark na ligtas na asset para sa halos lahat ng pandaigdigang sistemang pinansyal, at kahit ang isang maikling pagkabigo na gumawa ng mga naka-iskedyul na pagbabayad ay maaaring makaapekto sa mga pamilihan ng pera, pagpapautang, mga portfolio ng pagreretiro at mga kontrata ng pederal. Ang isang default ay maaari ring magpataas ng mga gastos sa pangungutang ng gobyerno kahit matagal nang nalutas ang agarang hindi pagkakaunawaan. Kaya naman patuloy na sinasabi ng mga opisyal sa magkabilang partido sa publiko na dapat iwasan ang default kahit na nananatiling malayo ang kanilang pagkakaiba sa mga kundisyon ng patakaran na kalakip ng pagtaas sa limitasyon.

Susubukin ng mga huling araw ang parehong aritmetika at pamamahala

Makitid ang natitirang landas. Anumang kasunduan ay dapat magbigay-kasiyahan kina Biden at McCarthy, maisalin sa tekstong pambatas, malampasan ang mga balakid sa pamamaraan sa Kamara, makaakit ng sapat na boto sa isang silid na halos hati, at pagkatapos ay maipasa sa Senado bago mawalan ng kakayahang tuparin ng Kagawaran ng Pananalapi ang lahat ng obligasyon. Maaaring tanggihan ng mga konserbatibo ang isang kompromiso na hindi kayang abutin ng panukalang batas ng Kamara, habang ang mga progresibong Demokratiko ay maaaring tumutol sa mga pagbawas sa paggastos o mga kinakailangan sa trabaho. Nangangahulugan ito na ang pamumuno ng magkabilang partido ay maaaring mangailangan ng mga boto mula sa sentro upang maiwasan ang hindi pagtupad sa mga patakaran.

Sa ngayon, ang pinakamahalagang katotohanan ay ang kalendaryo. Hindi sinabi ng Treasury na ang Hunyo 1 ay isang tiyak na petsa ng default, ngunit sinabi nito na ang unang bahagi ng Hunyo ay nagpapakita ng isang tunay na panganib. Ang pagkakaiba sa pagitan ng mga pormulasyong iyon ay nagbibigay sa Kongreso ng ilang kawalan ng katiyakan, hindi kaligtasan. Pumasok na ang Washington sa punto kung saan ang bawat araw na ginagamit sa negosasyon ay binabawasan ang oras na magagamit para sa pagbalangkas, pagboto at pagpapatupad. Ang bansa ay wala pa sa default, ngunit ang margin para sa mga pagkakamali sa politika ay mabilis na lumiliit.