Iniulat ng Netflix ang unang quarterly na pagbaba ng subscriber nito sa loob ng mahigit isang dekada, na nawalan ng 200,000 bayad na miyembro sa unang tatlong buwan ng 2022 at nagbabala sa mga mamumuhunan na maaaring may 2 milyon pang umalis sa kasalukuyang quarter. Ang pagbabagong ito ay pumipilit sa kumpanyang nagtakda ng subscription streaming na harapin ang isang mas mabagal na paglago ng merkado, na nagpapatindi ng kompetisyon at tinatayang 100 milyong kabahayan na nanonood ng serbisyo sa pamamagitan ng mga account na binayaran sa ibang lugar.

Ayon sa unang quarter ng paglabas ng kumpanya , natapos ng Netflix ang Marso na may humigit-kumulang 221.6 milyong bayad na membership sa buong mundo. Inaasahan ng pamamahala na makapagdaragdag ng 2.5 milyong subscriber, ngunit ang pagsuspinde ng serbisyo sa Russia ay nag-alis ng humigit-kumulang 700,000 membership. Kahit hindi kasama ang Russia, ang negosyo ay magdaragdag lamang ng humigit-kumulang 500,000 customer, na mas mababa sa sarili nitong pananaw at sa bilis na inaasahan ng mga mamumuhunan.

Natigil ang subscriber engine

Ang quarterly filing ng Netflix ay nagpapakita ng isang negosyo na nananatiling lubos na kumikita ngunit hindi na pinapalawak ang audience nito sa rate na nagbigay-katwiran sa mga taon ng premium valuation. Ang kita ay tumaas ng humigit-kumulang 10% mula noong nakaraang taon sa humigit-kumulang $7.9 bilyon, habang ang netong kita ay humigit-kumulang $1.6 bilyon. Ang problema ay hindi ang agarang pagbagsak ng cash generation; ito ay ang posibilidad na ang household penetration sa mga mature market ay papalapit na sa limitasyon habang ang mga karibal ay patuloy na gumagastos nang malaki para sa atensyon.

Ang pinakamalaking presyur sa rehiyon ay dumating sa Estados Unidos at Canada, kung saan nawalan ang Netflix ng humigit-kumulang 600,000 bayad na membership matapos ang pagtaas ng presyo. Mas maliit pa rin ang bilang ng mga customer ng kumpanya kumpara sa karamihan ng mga direktang kakumpitensya, ngunit ang direksyon ng subscriber ay naging isang kritikal na sukatan dahil ang modelo ng Netflix ay nakadepende sa kasaysayan sa pag-convert ng paglago ng pandaigdigang madla tungo sa patuloy na pagtaas ng kita. ng kontemporaryong saklaw ng mga resulta na ang pagbaba sa unang quarter ang unang pandaigdigang pag-urong ng kumpanya sa loob ng humigit-kumulang sampung taon.

Matinding reaksyon ng mga mamumuhunan. Bumagsak ng humigit-kumulang 35% ang mga share ng Netflix noong Miyerkules, na nagbawas sa sampu-sampung bilyong dolyar sa halaga sa merkado. Iniulat ng Bloomberg na ang isang araw na pagbaba ay nagbura ng humigit-kumulang $54 bilyon at nag-iwan sa stock na bumaba ng mahigit 60% para sa taon. Ipinapakita ng laki ng repricing na hindi na tinatrato ng Wall Street ang mas mahihinang pagdaragdag ng subscriber bilang isang pansamantalang normalisasyon ng pandemya.

Nagiging problema sa kita ang pagbabahagi ng account

Sinasabi ng Netflix na ang 222 milyong nagbabayad na sambahayan nito ay may kasamang mahigit 100 milyong karagdagang sambahayan na gumagamit ng mga shared account, kabilang ang mahigit 30 milyon sa Estados Unidos at Canada. Matagal nang kinukunsinti ng kumpanya ang pagbabahagi ng password, ngunit ngayon ay ikinakatuwiran ng pamamahala na ang kasanayang ito ay nagpapahirap na isalin ang malawakang panonood sa bayad na paglago. Sa panayam nito sa kita noong Abril 19, inilarawan ng mga ehekutibo ang mga plano na bumuo ng mga mekanismo na magpapahintulot sa mga miyembro na magbayad para sa pagbabahagi sa labas ng kanilang mga tahanan sa halip na subukang harangan lamang ito nang tahasan.

Mahalaga ang isyung ito sa estratehiya dahil mas malawak ang naaabot ng Netflix kaysa sa ipinahihiwatig ng bilang ng mga nagbabayad na miyembro nito. Ang sariling pagtatantya ng kumpanya ay nangangahulugan na ang isang malaking bahagi ng mga taong nanonood na ng mga programa sa Netflix ay nasa labas ng direktang relasyon sa pagsingil. Kung ang Netflix ay makakapag-convert kahit bahagi ng audience na iyon sa karagdagang kita, maaari nitong ibalik ang ilang paglago nang hindi lubos na umaasa sa bagong heograpikong pagpapalawak. Kung hindi nito magagawa, ang pagbabahagi ng account ay maaaring manatiling isang istrukturang limitasyon sa modelo ng subscription.

Iniulat ng Guardian na sinimulan na ng Netflix ang pagsubok sa mga pamamaraan ng paid-sharing sa Chile, Costa Rica at Peru. Samakatuwid, ang kumpanya ay lumilipat mula sa diagnosis patungo sa eksperimento, ngunit ang pamamahala ay hindi pa nagpapakita ng isang pandaigdigang patakaran o tinatantya kung magkano ang kita na maaaring malikom ng naturang sistema.

Ang advertising, na dating tinanggihan, ay isinasaalang-alang na ngayon

Binuksan din ng co-chief executive na si Reed Hastings ang pinto sa isang mas mababang presyong advertising-supported tier, isang malaking pagbabago para sa isang kumpanyang nagtayo ng pagkakakilanlan nito sa paligid ng isang produktong subscription na walang ad. Sa talakayan tungkol sa kita, sinabi ni Hastings na maaaring suriin ng Netflix ang isang modelo kung saan ang mga mamimiling mas gusto ang mas mababang presyo ay tumatanggap ng advertising. Ilalagay nito ang Netflix sa mas malapit na pagkakahanay sa ilang mga kakumpitensya na pinagsasama na ang mga subscription at mga planong sinusuportahan ng ad.

Ang potensyal na pagbabago ay sumasalamin sa mas malawak na pagbabago sa ekonomiya ng streaming. Ang Netflix ay nakikipagkumpitensya hindi lamang sa mga tradisyunal na grupo ng media kundi pati na rin sa mga kumpanya ng teknolohiya at mga konglomerate ng libangan na handang mag-subsidize sa streaming upang suportahan ang mas malalaking negosyo. Iniulat ng Associated Press na inaasahan ng pamamahala na lalala ang pagbaba ng customer sa ikalawang quarter, isang pagtataya na ginagawang mas apurahan ang mga karagdagang mapagkukunan ng kita.

Ang advertising ay lilikha ng pangalawang landas ng monetization para sa mga manonood na ayaw magbayad ng kasalukuyang presyo ng subscription, habang ang bayad na pagbabahagi ay maaaring makakuha ng kita mula sa mga kabahayan na gumagamit na ng serbisyo. Gayunpaman, ang parehong pamamaraan ay nagbabago sa isang pormula na ginugol ng Netflix sa maraming taon sa pag-promote na mas simple kaysa sa cable television: isang subscription, walang mga patalastas at malawak na access.

Ang merkado ng streaming ay pumapasok sa ibang yugto

Hindi ipinapakita ng mga resulta sa unang kwarter na nawawalan na ng posisyon ang Netflix bilang pinakamalaking bayad na streaming platform sa mundo. Ipinapakita nito na nagbabago ang mga palagay kaugnay ng posisyong iyon. Mas malakas ang kompetisyon, ang badyet ng mga sambahayan ay nasa ilalim ng presyon mula sa implasyon, ang pagdagsa ng at-home entertainment na dulot ng pandemya ay humina na, at mas mahirap makamit ang paglago sa mga mature na merkado.

Tumutugon ang kumpanya sa pamamagitan ng pagsandal sa kalidad ng programming, internasyonal na produksyon, teknolohiya sa rekomendasyon, mga laro, at mga bagong eksperimento sa monetization. Ngunit mahirap ang panandaliang aritmetika. Ang isang negosyong inaasahang magdaragdag ng 2.5 milyong subscriber ay nawalan ng 200,000, at ngayon ay inaasahan nito ang karagdagang 2 milyong pagbaba. Nabanggit ng Washington Post na ang pag-alis ng kumpanya mula sa Russia ang nagpapaliwanag ng malaking bahagi ng netong pagkalugi sa quarter, ngunit hindi ang mas malawak na paghina na nakikita sa mga pangunahing merkado.

Kaya naman, ang hamon ng Netflix ay hindi na lamang basta manalo sa mga digmaan sa streaming sa pamamagitan ng pag-iipon ng pinakamaraming subscriber. Dapat nitong ipakita na ang isang mature na streaming service ay maaaring patuloy na magpalawak ng kita kahit na huminto ang paglago ng subscriber. Susubukin ng susunod na ilang quarter kung ang bayad na pagbabahagi, posibleng advertising, at patuloy na pamumuhunan sa nilalaman ay maaaring magdulot ng transisyong iyon nang hindi pinapahina ang produktong nagpaging dominante sa Netflix.