Pumayag ang Verizon Communications noong Lunes na bilhin ang negosyo ng Yahoo sa halagang $4.83 bilyon na cash, na nagtapos sa isang buwang subasta at naglalagay ng isa sa mga pinakamatandang consumer brand sa internet sa loob ng isang kumpanya ng telekomunikasyon na sinusubukang hamunin ang Google at Facebook sa mobile advertising. Kasama sa transaksyon ang mga operasyon ng Yahoo sa paghahanap, koreo, balita, pananalapi, palakasan, video, Tumblr at advertising-technology.
Hindi kasama sa kasunduan ang pera ng Yahoo, ang stake nito sa Alibaba Group, ang interes nito sa Yahoo Japan at ilang mga patente, mga asset na mananatili sa isang pampublikong kumpanya ng pamumuhunan. Patuloy na magpapatakbo nang nakapag-iisa ang Yahoo hanggang sa magsara ang transaksyon, inaasahan sa unang quarter ng 2017 pagkatapos ng mga pag-apruba ng shareholder at regulatory. Ang magkasanib na anunsyo ng mga kumpanya ay naglalagay sa presyo ng pagbili sa humigit-kumulang $4.83 bilyon, na maaaring may mga pagsasaayos.
Bumibili ang Verizon ng mga makinarya para sa pag-abot at pag-aanunsyo
Ang katwiran ng Verizon ay higit pa sa pamilyar na home page ng Yahoo. Ang kumpanya ay bumubuo ng teknolohiyang maaaring magbenta at sumukat ng mga advertisement sa mga mobile device, website at video. Nakuha nito ang AOL sa halagang $4.4 bilyon noong nakaraang taon, na nakakuha ng portfolio ng mga brand ng media at mga automated advertising platform. Nagdagdag ang Yahoo ng mas malaking audience ng mga mamimili at mas maraming data tungkol sa paghahanap, email, pananalapi at paggamit ng media.
Sinasabi ng Yahoo na naaabot nito ang mahigit 1 bilyong buwanang gumagamit, kabilang ang 600 milyon sa mga mobile device. Kasama ang AOL, ang saklaw na iyon ay maaaring gawing mas malaking nagbebenta ng digital advertising ang Verizon, bagama't nananatiling malayo ang layo nito sa Google at Facebook. Inilarawan ng Reuters ang kasunduan bilang sentro ng pagsisikap ng Verizon na lumampas sa isang mature na negosyo ng wireless patungo sa teknolohiya ng nilalaman at ad.
Ang mga operating asset ay isasama sa AOL sa ilalim ni Marni Walden, ang executive vice president ng Verizon para sa inobasyon ng produkto at mga bagong negosyo. Sinabi ng Chief Executive ng AOL na si Tim Armstrong na ang audience at nilalaman ng Yahoo ay makadaragdag sa mga programmatic-advertising system ng AOL. Ang estratehiya ay nakasalalay sa paggamit ng distribusyon at mga relasyon sa customer ng Verizon nang hindi inilalayo ang mga gumagamit o isinasakripisyo ang tiwala.
Isang pinababang presyo para sa isang internet pioneer
Tumulong ang Yahoo na tukuyin ang internet ng mga mamimili noong dekada 1990, inayos ang mga website sa isang direktoryo bago lumawak sa paghahanap, email, balita at iba pang mga serbisyo. Sa tugatog nito, umabot ito sa halaga ng merkado na mahigit $100 bilyon at nakatanggap ng panukalang pagkuha ng $44.6 bilyon mula sa Microsoft noong 2008. Ang kasalukuyang presyo ay sumasalamin sa mga taon ng pagbaba ng bahagi sa advertising at paulit-ulit na pagtatangka na makahanap ng isang magkakaugnay na diskarte.
Si Marissa Mayer, isang dating ehekutibo ng Google na naging punong ehekutibo ng Yahoo noong 2012, ay namuhunan sa mga produktong mobile, muling idinisenyo ang mga pangunahing serbisyo, at binili ang Tumblr sa halagang humigit-kumulang $1.1 bilyon. Ngunit patuloy na bumagsak ang search at display advertising. Ang mga resulta ng Yahoo sa ikalawang quarter ay nagpakita ng pagbaba ng kita sa paghahanap ng 13 porsyento at kita sa display ng 7 porsyento mula noong nakaraang taon, kasama ang pagbawas ng humigit-kumulang 2,100 empleyado.
Matapos ang panggigipit mula sa mga aktibistang mamumuhunan, sinimulan ng lupon ng Yahoo na isaalang-alang ang mga estratehikong alternatibo noong Pebrero. Pinaghiwalay ng subasta ang operating business mula sa mga stake sa equity sa Asya na bumubuo sa malaking bahagi ng halaga sa merkado ng Yahoo. Ang istrukturang iyon ay nagbibigay-daan sa mga shareholder na mapanatili ang pagkakalantad sa Alibaba at Yahoo Japan habang inililipat ang isang kumplikadong koleksyon ng mga produktong pangkonsumo, real estate at mga kontrata sa advertising sa Verizon.
Ang mga ari-arian sa loob ng kasunduan
Ang Yahoo Mail pa lamang ay may humigit-kumulang 225 milyong aktibong gumagamit buwan-buwan, at ang Yahoo Finance, Sports at News ay nananatiling kabilang sa mga serbisyong pinakamadalas bisitahin sa kanilang mga kategorya. sa pagsusuri ng Time sa portfolio ng produkto na hindi pa sinasabi ng Verizon kung paano pagsasama-samahin ang mga brand o serbisyo, na nag-iiwan sa mga empleyado at gumagamit ng kawalan ng katiyakan tungkol sa magkakapatong na operasyon.
Kasama rin sa transaksyon ang BrightRoll video advertising, Flurry mobile analytics at Gemini native advertising, mga tool na nilayon upang ikonekta ang data ng audience sa pagbili ng ad. Nais ng Verizon na gumana ang mga system na iyon sa mga platform ng AOL at sa video na inihahatid sa network nito. Ang kakayahan ng kumpanya na isama ang mga ito ang magtatakda kung ang Yahoo ay isa lamang malaking koleksyon ng mga website o ang pundasyon ng isang mapagkumpitensyang advertising stack.
Isang kopya ng anunsyo na inihain ng SEC ang nagtatala ng argumento ni Mayer na ang pakikipagtulungan sa Verizon at AOL ay maaaring magpalawak ng distribusyon at mapabilis ang mobile, video, native advertising, at mga produktong panlipunan. Sinabi niya sa mga empleyado na plano niyang manatili sa transisyon, bagama't hindi malinaw ang kanyang pangmatagalang tungkulin.
Hindi nabubura ng iskala ang agwat sa merkado
Mabilis na lumalaki ang digital advertising, lalo na sa mga mobile device, ngunit malaking bahagi ng paglagong iyon ay dumadaloy sa dalawang kumpanya. Natuklasan sa isang pagsusuri sa mga trend sa internet noong 2016 na binuod ng Wired na nakuha ng Google at Facebook ang 76 porsyento ng paglago ng digital ad sa US. Ang mga pagbili ng Verizon ay nagsusuplay ng abot, data, at teknolohiya, ngunit hindi nila awtomatikong nalilikha ang pakikipag-ugnayan o hinihingi ng advertiser na iniuutos ng mga platform na iyon.
Dapat ding harapin ng Verizon ang mga potensyal na alalahanin tungkol sa pagsasama-sama ng data ng komunikasyon sa pag-browse at pag-uugali ng nilalaman. Sinasabi ng kumpanya na mapapabilis ng transaksyon ang mobile media, ngunit maaaring suriin ng mga gumagamit kung paano ibinabahagi ang impormasyon sa isang carrier, AOL at Yahoo. Susuriin ng mga regulator ang kasunduan, bagama't karaniwang inaasahan ng mga analyst ang pag-apruba dahil ang Verizon ay hindi isang nangungunang kakumpitensya sa paghahanap o portal.
ng pagsusuri ng Wired sa estratehiya ang hamon ng Verizon bilang pagtakas sa papel ng isang network utility na ang mga margin ay pinipilit ng kompetisyon at ang mga customer ay gumugugol ng mas maraming oras sa mga serbisyong pagmamay-ari ng ibang mga kumpanya. Ang pagmamay-ari ng media at mga sistema ng ad ay maaaring makakuha ng higit pa sa halagang iyon, ngunit inilalagay din nito ang Verizon sa mga negosyong may iba't ibang kultura at ekonomiya.
Mga kondisyon sa pagsasara at mga tanong na walang sagot
Ang kasunduan ay nangangailangan ng pag-apruba ng mga shareholder ng Yahoo at mga nakagawiang regulatory clearance. Ang natitirang kumpanya ng Yahoo ay magbabago ng pangalan nito at patuloy na hahawak sa mga stake sa Asya at iba pang mga hindi kasama na asset. Inaasahang ililipat ang operating business nang walang utang ng Yahoo, at nilalayon ng Yahoo na ibalik ang halos lahat ng net cash sa mga shareholder.
ng ulat ng Yahoo tungkol sa kasunduan ang pagpapatuloy ng mga produkto sa panahon ng pagsasara. Mahalaga ang katiyakang iyon dahil ang matagal na integrasyon o malawakang pagbawas ng serbisyo ay maaaring magtulak sa mga user at advertiser sa ibang lugar bago pa man mapagtanto ng Verizon ang audience na binibili nito.
Ang pagbili ay nagbibigay sa negosyo ng Yahoo ng isang bagong may-ari at nagtatapos ng isang estratehikong pagsusuri, ngunit hindi nito mismo nalulutas ang pangunahing problema sa kompetisyon. Ang Verizon ay magkakaroon ng daan-daang milyong gumagamit, mga kinikilalang tatak ng media at malaking teknolohiya sa advertising. Dapat nitong ipakita ngayon na ang mga piyesang iyon ay maaaring gumana bilang isang negosyo—at na ang isang kumpanya ng komunikasyon ay maaaring gawing isang matibay na mobile platform ang dalawang kumukupas na internet pioneer.
