Ayon sa mga bagong ulat noong Biyernes, ang Paramount Skydance at mga opisyal ng California ay nasa mga masusing pag-uusap upang malutas ang isang kasong antitrust na humaharang sa panukalang pagbili ng Paramount sa Warner Bros. Discovery. Ang mga negosasyon ay maaaring magbunga ng isang kasunduan sa lalong madaling panahon ngayong katapusan ng linggo, ayon sa ulat ng Reuters, ngunit hindi pa nag-anunsyo ng kasunduan ang kumpanya o ang California Department of Justice.

Mahalaga ang pagkakaiba. Ang isang napagkasunduang kasunduan ay mag-aalis ng isa sa mga huling pangunahing legal na hadlang sa transaksyon, ngunit ang mga naiulat na termino ay nananatiling pabago-bago at kailangan pa ring tugunan ng isang pederal na hukom ang litigasyon. Sinabi ng Kagawaran ng Hustisya ng California sa Reuters na ang mga potensyal na pag-uusap sa kasunduan ay kumpidensyal at tumangging kumpirmahin kung nagaganap ang mga ito; Tumanggi ring magkomento ang Paramount.

Ano ang pinag-uusapan ng mga negosyador

Kabilang sa mga terminong tinatalakay ang malayang pagsubaybay sa nilalaman ng CNN at isang pangako sa bilang ng mga pelikulang ipapalabas ng pinagsamang kumpanya sa mga sinehan, ayon sa ulat ng Reuters. Ang panukala sa pagsubaybay ay sumasalamin sa pagkabahala sa politika kung paano pamamahalaan ng Paramount ang CNN pagkatapos kontrolin ang Warner Bros. Discovery, habang ang pangako sa mga sinehan ay nilayon upang sagutin ang mga pangamba na ang pagsasama ng dalawang pangunahing studio ay magbabawas sa output ng pelikula.

Ang mga panukala ay hindi katumbas ng isang pinal na atas ng pahintulot. Paulit-ulit na pinapaboran ni Attorney General Rob Bonta ng California ang mga istruktural na remedyo—tulad ng pagbebenta ng mga asset—kaysa sa mga pangako tungkol sa mga pag-uugali sa hinaharap. Ayon sa isang hiwalay na ulat ng Journal, tinalakay ng Paramount ang pagpapatakbo ng dalawang studio ng pelikula nang magkahiwalay sa loob ng isang panahon, isa pang posibleng pananggalang na ang tagal at pagpapatupad ay nananatiling hindi pa nareresolba.

Itinuring ng mga merkado ang mga ulat bilang ebidensya na ang isang pangunahing balakid ay maaaring ang pagluwag: Ang mga bahagi ng Paramount ay tumaas ng halos 7% sa kalakalan pagkatapos ng oras ng trabaho noong Biyernes, habang ang Warner Bros. Discovery ay tumaas ng 8.4%, ayon sa Reuters. Sinusukat ng mga hakbang na iyon ang mga inaasahan ng mga mamumuhunan, hindi ang posibilidad na ang anumang partikular na lunas ay makakapagbigay-kasiyahan sa mga estado, sa unyon ng mga manunulat o sa korte. Maaari pa ring mabigo ang mga negosasyon kahit na pagkatapos magpalitan ng detalyadong mga termino ang mga partido.

Isang kasunduang binuo batay sa laki

Inanunsyo ng Paramount at Warner ang kanilang tiyak na kasunduan noong Pebrero 27. Sa paghahain ng SEC ng mga kumpanya, pinahahalagahan ng Warner Bros. Discovery ang halaga ng enterprise na $110 bilyon at sinabing maglalabas ang Paramount ng $47 bilyon na bagong Class B shares na sinusuportahan ng pamilyang Ellison at ng RedBird Capital Partners. Nangako rin ang paghahain ng hindi bababa sa 30 pelikulang ilalabas sa mga sinehan taun-taon.

Inilarawan ng sariling abiso ng transaksyon ng Warner ang kombinasyon bilang isang paraan upang mas epektibong makipagkumpitensya sa streaming habang ipinagpapatuloy ang pamamahagi ng mga third-party. Kung makumpleto, ang pagsasanib ay maglalagay sa Paramount+, HBO Max, CBS, CNN, dalawang pangunahing studio ng pelikula at malawak na mga karapatan sa palakasan sa ilalim ng karaniwang pagmamay-ari. Ang saklaw na iyon ang estratehikong atraksyon para sa Paramount at ang sentro ng pag-aalala sa kompetisyon ng mga estado.

Bakit nagsampa ng kaso ang mga estado

Nagsampa ng kaso ang California at 11 pang estado noong Hulyo, na nangangatwiran na ang kombinasyon ay magtutuon sa pamamahagi ng mga pelikulang pang-sining at pagmamay-ari ng cable television. Iginiit ng mga estado na ang isang mas malaking supplier ay maaaring humingi ng mas malaking bahagi ng mga kita sa takilya mula sa mga sinehan at magtaas ng mga presyo para sa mga distributor at mamimili ng cable. Tinututulan ng Paramount ang mga paratang na iyon at sinabing ang pinagsamang kumpanya ay magiging isang mas malakas na karibal sa Netflix at Disney.

Naghain ng hiwalay na hamon ang Writers Guild of America, na nagbabala na ang pagsasama-sama ay maaaring makabawas sa mga oportunidad sa pakikipagtawaran at magpalala sa mga kondisyon ng suweldo at pagtatrabaho. Ang mga kaso ay nakatakdang litisin sa Marso. Ang mga paghahabol na iyon ay hindi pa nahuhusgahan, at ang mga pag-uusap tungkol sa kasunduan ay hindi nagtatatag na ang pagsasanib ay legal o ilegal; ipinapahiwatig nito na maaaring mas gusto ng mga partido ang mga napagkasunduang pananggalang kaysa sa pagkaantala at kawalan ng katiyakan ng paglilitis.

Ang gastos ng pagkaantala

Nahaharap ang Paramount sa isang mabigat na deadline sa pananalapi. Simula pagkatapos ng Setyembre 30, kailangan nitong magbayad sa mga shareholder ng Warner ng $7 milyong araw-araw na "ticking fee" hanggang sa magsara ang kasunduan. Hiniling ng kumpanya sa korte na hilingin sa mga estado at sa unyon ng mga manunulat na mag-post ng $1.88 bilyong piyansa upang masakop ang mga potensyal na pagkalugi kung mabigo ang kanilang mga hamon. Ikinatuwiran ng mga nagsasakdal sa isang isinampa sa korte na tinanggap ng Paramount ang mga gastos na iyon nang kusang-loob at hindi dapat ilipat ang mga ito sa mga pampublikong ahensya o isang hindi pangkalakal na unyon.

Ang presyur na iyon ay nagpapaliwanag kung bakit bumilis ang mga naiulat na pag-uusap. Hindi nito ginagarantiyahan ang isang kasunduan: maaari pa ring hindi magkasundo ang mga partido tungkol sa pagbebenta ng mga asset, ang kalayaan ng anumang monitor, ang tagal ng magkakahiwalay na operasyon sa studio o ang pagpapatupad ng isang pangako sa pagpapalabas. Ang isang pangako na gumawa ng 30 pelikula ay nag-iiwan din ng mga bukas na katanungan tungkol sa mga badyet, pamamahagi at kung ang mga pamagat ay magkakaroon ng makabuluhang pagpapalabas sa mga sinehan.

Hindi tinapos ng pag-apruba ng pederal ang hindi pagkakaunawaan

Inaprubahan ng Federal Communications Commission noong Huwebes ang kahilingan ng Paramount na payagan ang malalaking hindi direktang dayuhang equity stakes na may kaugnayan sa transaksyon, habang pinagbabawalan ang mga mamumuhunang iyon na bumoto o kontrolin ito. Ayon sa isang ulat ng AP , ang mga soberanong pondo mula sa Saudi Arabia, Qatar, at United Arab Emirates ay nangako ng humigit-kumulang $24 bilyon. Tinugunan ng desisyon ng FCC ang pagmamay-ari ng broadcast at pamumuhunan sa ibang bansa, hindi ang mga paratang ng antitrust ng mga estado.

Para sa mga manonood ng pelikula, mga tagalikha, at mga manggagawa, ang magiging wika ng kasunduan sa huli ay mas mahalaga kaysa sa katotohanan ng isang kasunduan. Ang isang matibay na kasunduan ay mangangailangan ng masusukat na mga obligasyon, malayang pagpapatupad, at mga kahihinatnan para sa hindi pagsunod. Hangga't hindi naihahain o naipahayag ang mga naturang tuntunin, mas makitid ang pinakamalinaw na konklusyon: Ang Paramount at ang mga estado ay tila mas malapit nang malutas ang kanilang laban, ngunit ang istruktura sa hinaharap ng dalawa sa pinakamalaking studio ng Hollywood ay nananatiling hindi pa naaayos.