Halos 60 indibidwal at entidad na may kaugnayan sa Iran ang tinarget sa isang bagong pakete ng mga parusa ng US noong Agosto 24 habang nagbabala ang Washington na ang mga dayuhang pamahalaan at kumpanya na magpapatuloy sa pakikipagnegosyo sa Tehran ay maaaring magdulot sa kanila ng pagkawala ng access sa sistemang pinansyal ng US, ayon sa Reuters at AP. Pinalawak ng aksyon ang presyon sa pananalapi, pagpapadala, abyasyon, teknolohiya, ginto at mga digital na asset, ngunit hindi nito agad na naipataw ang pinakamahalagang pangalawang parusa sa mga pangunahing dayuhang bangko o pamahalaan na patuloy na nakikipagkalakalan sa Iran.

Mahalaga sa ekonomiya ang pagpipigil na iyan. Naiiba ang mga pangalawang parusa sa mga ordinaryong parusa ng US dahil maaari nilang pilitin ang mga kumpanyang hindi Amerikano na may kaunti o walang direktang presensya ng Amerika sa pamamagitan ng pagpilit sa kanila na pumili sa pagitan ng negosyo ng Iran at pag-access sa mga pamilihan, bangko, o pag-clear ng dolyar ng US. Nagbabala si Kalihim ng Pananalapi na si Scott Bessent na ang mga bansang nagpapatuloy sa pakikipagkalakalan sa Iran ay maaaring maharap sa pagbubukod mula sa sistema ng dolyar, ngunit ang pakete noong Agosto 24 ay hindi agad naghiwalay sa malalaking institusyong pinansyal ng China mula sa pag-access ng US kahit na ang China ay nananatiling pinakamalaking mamimili ng langis ng Iran.

Tumugon ang Iran sa pamamagitan ng pangakong paghihiganti, habang pinuna ng Tsina ang mga pinakabagong hakbang. Isang kasunod na ng Reuters ang nagsabing binigyang-kahulugan ng mga merkado ang pakete bilang hindi gaanong agarang nakakagambala kaysa sa pinakamalakas na bersyon na pinangangambahan ng mga mamumuhunan. Ang pagkakaibang iyon ay nag-iiwan sa pinakabagong hakbang sa isang intermediate na kategorya: higit pa sa simbolikong mga pagtatalaga, ngunit hindi pa ganap na magagamit ang kakayahan ng Washington na parusahan ang mga institusyon ng ikatlong bansa na nagpapanatili sa paggana ng kalakalan ng Iran.

Ang mga pangalawang parusa ay gumagana sa pamamagitan ng paglilipat ng panganib sa labas ng mga hangganan ng US

Ang mga pangunahing parusa ng US sa pangkalahatan ay nagbabawal sa mga Amerikano at mga entidad na may kaugnayan sa US na makipagtransaksyon sa mga itinalagang tao, ari-arian o sektor. Ang mga pangalawang parusa ay nagdaragdag ng ibang mekanismo: ang isang dayuhang bangko, shipper, negosyante o kumpanya ng industriya ay maaaring maharap sa mga parusa ng US dahil sa mga transaksyon nito sa mga pinaghihinalaang aktor ng Iran kahit na ang transaksyon mismo ay naganap sa labas ng Estados Unidos. Ang leverage ay nagmumula sa pandaigdigang halaga ng pinansya sa dolyar, correspondent banking at access sa merkado ng Amerika.

Ang istrukturang iyon ay maaaring magpalaki ng presyur dahil ang mga kumpanya ay kadalasang mas nakataya sa komersyong may kaugnayan sa US kaysa sa kalakalan ng Iran. Ngunit ang mekanismo ay pinakamalakas lamang kapag ang pagpapatupad ay kapani-paniwala. Ang isang babala na ang isang dayuhang bangko ay maaaring mawalan ng access sa dolyar ay nagbabago sa pag-uugali nang iba mula sa isang aktwal na pagtatalaga na nagpapahirap sa patuloy na operasyon ng negosyo. Sadyang itinaas ng anunsyo noong Agosto 24 ang bantang iyon habang iniiwan ang mga pangunahing desisyon tungkol sa mga partikular na dayuhang institusyong pinansyal para sa ibang pagkakataon.

Ang bagong pakete ay kasunod ng ilang buwang pagsisikap na matukoy ang mga network na ginagamit ng Iran upang maglipat ng pera sa kabila ng mga umiiral na paghihigpit. Noong Agosto 7, sinabi ng Treasury na kumilos ito laban sa mga lihim na network ng pera na sumasaklaw sa ilang mga bansa na umano'y naglipat ng daan-daang milyong dolyar sa pamamagitan ng shadow-banking system ng Iran. Inilarawan sa Treasury ang mga front company at offshore facilitator na ginagamit upang makakuha ng dayuhang pera at maglipat ng mga pondo sa labas ng mga kumbensyonal na channel.

Nakatuon din ang Kagawaran ng Pananalapi sa mga digital asset. Isang hiwalay na aksyon ang tumatarget sa mga network na may kaugnayan sa cryptocurrency na iniugnay nito sa Islamic Revolutionary Guard Corps. Ang mga naunang hakbang laban sa financier na si Babak Zanjani ay umabot sa mga negosyo ng serbisyong pinansyal, ginto, imprastraktura at digital-asset; Ang pagtatalaga ng ay tumatarget sa apat na indibidwal at siyam na entidad sa network na iyon. Ipinapakita ng mga aksyong iyon kung bakit ang kasalukuyang kampanya ay naglalayong sa pinansyal na pagtutubero gayundin sa mga institusyon ng gobyerno ng Iran mismo.

Ang Tsina ay nananatiling pangunahing pagsubok kung hanggang saan ang mararating ng Washington

Ang pinakamalaking isyu ng patakaran na hindi pa nareresolba ay ang Tsina. Ang mga pag-export ng langis ng Iran ay lumilikha ng dayuhang pera at mga mapagkukunang piskal, at ang mga mamimiling Tsino ay sumipsip ng malaking bahagi ng mga bariles na iyon sa kabila ng mga paghihigpit ng US. Ang isang estratehiya ng pangalawang parusa na hindi lubos na nagbabago sa pag-uugali ng mga refiner, bangko, negosyante at tagapamagitan sa pagpapadala ng Tsina ay maaaring pumigil sa network nang hindi inaalis ang pangunahing channel ng kita nito.

Hindi ibig sabihin nito na binalewala ng pakete noong Agosto 24 ang Tsina. Iniulat ng AP na kasama sa listahan ang mga entidad sa Tsina at Hong Kong, at ang mga naunang aksyon ng Treasury ay paulit-ulit na kinilala ang mga tagapagpadaloy na nakabase sa Tsina. Ang tanong ay tungkol sa laki. Ang pagpaparusa sa mas maliliit na tagapamagitan ay maaaring magpataas ng mga gastos sa transaksyon at mapipilitan ang Iran na muling buuin ang mga network ng korporasyon at pagpapadala; ang pagpaparusa sa isang pangunahing bangko sa Tsina ay lilikha ng mas malaking komprontasyon na may mga potensyal na kahihinatnan para sa pandaigdigang pananalapi at relasyon ng US-China.

Ang desisyon ng administrasyon na magbanta ng mas malawak na mga hakbang nang hindi agad ipinapatupad ang mga ito ay nagpapanatili ng impluwensya. Nagbibigay ito sa mga dayuhang katapat ng pagkakataong bawasan ang pagkakalantad habang pinapayagan ang Washington na lumala sa kalaunan kung magpapatuloy ang kalakalan. Binabawasan din nito ang panganib ng isang biglaang pagkabigla sa mga merkado ng langis. Iniulat ng Reuters na bumagsak ang mga presyo ng krudo pagkatapos ng anunsyo dahil napagpasyahan ng mga negosyante na ang mga hakbang ay hindi gaanong mahigpit sa maikling panahon kaysa sa pinangangambahan.

Ang tugon ng merkado ay ebidensya tungkol sa mga inaasahan, hindi patunay na mabibigo ang mga parusa. Ang mga paghihigpit sa pananalapi ay kadalasang nauuwi sa pinagsama-samang alitan: mas mataas na gastos sa pagpapadala, mas mahal na seguro, nabawasang access sa bangko, mas mahabang kadena ng pagbabayad at mas malaking diskwento na kailangan upang mabayaran ang mga mamimili para sa legal na panganib. Samakatuwid, ang epekto sa ekonomiya ay maaaring lumala kahit na limitado ang unang araw ng paggalaw ng presyo ng langis.

Ang mga solusyon ng Iran ay lalong nagiging iba-iba

Ang paulit-ulit na pag-target sa mga negosyante ng ginto, mga kumpanya ng pagpapadala, mga kumpanyang harapan, at mga platform ng crypto ay sumasalamin sa adaptibong katangian ng pag-iwas sa mga parusa. Kapag naging mahirap ang mga kumbensyonal na paglilipat ng bangko, ang mga gobyerno at mga negosyong may parusa ay maaaring mas umasa sa barter, mga lokal na pera, mga tagapamagitan, mga palitan ng kalakal, mga mahahalagang metal, at mga digital na asset. Ang bawat karagdagang layer ay maaaring gawing mas mahal at hindi gaanong transparent ang mga transaksyon nang hindi kinakailangang ihinto ang mga ito.

Sinabi ng Treasury noong Hunyo na ang kampanya nitong "Economic Fury" ay tinatarget ang mga dayuhang network na sangkot sa militar at komersyo ng enerhiya ng Iran at nagbabala na ang ilang dayuhang mamimili at processor ay maaaring maharap sa mga pangalawang parusa. Partikular na itinampok sa isang pahayag ang mga refiner at iba pang tagapamagitan. Sa isa pang aksyon noong Hunyo, sinabi ng Treasury na itinigil nito ang halos kalahating bilyong dolyar sa cryptocurrency na iniugnay nito sa mga aktor ng rehimeng Iranian at binanggit ang mataas na daloy ng Iran sa pamamagitan ng Nobitex exchange; ang mga iyon ay mga paratang at sukat ng gobyerno ng US, hindi mga independiyenteng na-audit na pambansang account. Gayunpaman, inilalarawan ng anunsyo kung bakit ang mga digital channel ay naging isang mas malaking target ng pagpapatupad.

Ang parehong caveat ay naaangkop sa mas malawak na mga pag-aangkin ng Treasury tungkol sa shadow finance ng Iran. Idinodokumento ng mga designasyon ang mga legal na natuklasan ng gobyerno ng US at mga pagtatasa batay sa intelligence, ngunit hindi nila mismo itinatatag ang pangwakas na pagmamay-ari o layunin ng bawat transaksyon sa isang paglilitis sa korte. Tinatanggihan ng Iran ang pagiging lehitimo ng mga parusa at inilalarawan ang kampanya bilang pamimilit sa ekonomiya. Samakatuwid, ang isang mahigpit na pagtatasa ay kailangang makilala ang pagkakaiba sa pagitan ng pagkakaroon ng mga paghihigpit ng US, na mapapatunayan, at ang paglalarawan ng gobyerno sa bawat itinalagang network, na nananatiling isang maiuugnay na pag-aangkin.

Ang presyur sa ekonomiya ay lumalampas sa Iran

Ang mga pangalawang parusa ay maaaring magpataw ng mga gastos sa mga bansang hindi partido sa pinagbabatayang alitan ng US-Iran. Dapat palakasin ng mga bangko ang screening, maaaring iwasan ng mga kumpanya ng pagpapadala ang mga kargamento na walang tiyak na pinagmulan, at maaaring humingi ng mas malawak na diskwento o karagdagang dokumentasyon ang mga negosyante ng kalakal. Maaari nitong gawing mas mahirap ang legal na kalakalan, lalo na kung saan ang mga istruktura ng pagmamay-ari ay hindi malinaw o ang mga sasakyang-dagat ay nagpalit ng pangalan, bandila o operator.

Tumutugon na ang ekonomiya ng rehiyon sa tunggalian. Kamakailan ay sinuspinde ng United Arab Emirates ang ilang transaksyon sa kalakalan at pananalapi sa Iran matapos ang mga pag-atake ng missile ng Iran, ayon sa AP, na nagpapaliit sa isang mahalagang komersyal na channel sa kasaysayan. Ang mga ganitong hakbang ay maaaring magpalala ng mga parusa ng US kahit na nagmumula ang mga ito sa magkakahiwalay na desisyon sa seguridad.

Kasabay nito, ang mga agresibong pangalawang parusa ay maaaring lumikha ng mga insentibo para sa mga target na bansa upang mabawasan ang pag-asa sa pananalapi ng dolyar. Dahil dito, ang Tsina, Russia, at Iran ay pawang nagtaguyod ng mga alternatibong mekanismo ng pagbabayad. Hindi napalitan ng mga sistemang iyon ang nangingibabaw na papel ng dolyar sa pandaigdigang pananalapi, ngunit ang kanilang paglawak ay maaaring magpababa sa marginal na bisa ng presyon ng US sa ilang bilateral na kalakalan. Iyan ang isang dahilan kung bakit ang pagpapatupad laban sa mga pangunahing dayuhang bangko ay may mga estratehikong tradeoff na lampas sa agarang kaso ng Iran.

Ang susunod na sukatan ay kung ang mga babala ay magiging mga pagbubukod

Ang pakete noong Agosto 24 ay nagtatatag ng dalawang katotohanan: Pinalawak ng Washington ang bilang at uri ng mga aktor na may kaugnayan sa Iran sa ilalim ng mga parusa, at hayagang itinaas nito ang banta na ang kalakalan ng ikatlong bansa ay maaaring magdulot ng pagbubukod mula sa sistemang pinansyal ng US. Hindi pa nito itinatatag na babawasan ng mga pangunahing kasosyo sa kalakalan ang mga pagbili ng langis ng Iran o na ang administrasyon ay magpapataw ng pinakamatinding parusa na magagamit.

Ang susunod na yugto ay makikita sa kilos ng mga bangko, mga pattern ng pagpapadala, at daloy ng langis. Kung ang malalaking dayuhang institusyon ay magsisimulang tumanggi sa mga transaksyon sa Iran bago makatanggap ng pormal na mga parusa, ang banta mismo ay magbubunga ng impluwensya. Kung ang kalakalan ay magpapatuloy sa pamamagitan ng mga pangunahing channel sa pananalapi nang walang kahihinatnan, ang kredibilidad ng babala ng pangalawang parusa ay hihina at ang presyon ay bubuo sa Washington upang palalain o tanggapin ang patuloy na pagtagas.

Samakatuwid, ang halos 60 bagong target ay hindi gaanong mahalaga bilang isang nag-iisang bilang kaysa bilang isang pagsubok sa lalim ng pagpapatupad. Ipinakita ng Estados Unidos na maaari nitong patuloy na matukoy ang mga pamalit na kumpanya, wallet, barko at tagapamagitan. Ang hindi nalutas na tanong ay kung palalawigin ba nito ang presyur na iyon sa malalaking dayuhang institusyon na ang pakikilahok ay tumutukoy kung ang natitirang kalakalan ng Iran ay mananatiling mahal lamang o magiging mas mahirap pondohan.