Nalampasan na ng Alphabet, ang kumpanyang magulang ng Google, ang Apple upang maging pinakamahalagang kumpanya sa buong mundo na ipinagbibili sa publiko matapos mag-ulat ng mas malakas kaysa sa inaasahang resulta sa quarterly, isang simbolikong pagbabago sa Silicon Valley na nagpapakita ng magkakaibang kapalaran ng dalawang negosyong nangingibabaw sa modernong computing.
Tumaas ang mga bahagi ng Alphabet matapos mag-ulat ang kumpanya ng kita sa ikaapat na kwarter na $21.3 bilyon, halos 18 porsyentong tumaas mula noong nakaraang taon, at mas mataas ang mga kinita kaysa sa inaasahan ng Wall Street. Ang mga kita ay nagtulak sa halaga ng merkado ng Alphabet kaysa sa Apple, na nasa ilalim ng presyon simula nang magbabala ang tagagawa ng iPhone noong nakaraang linggo na ang kita sa quarterly ay malamang na bababa sa unang pagkakataon sa mahigit isang dekada.
Ang crossover ay maaaring maging pansamantala lamang dahil ang mga halaga ng merkado ay nagbabago bawat araw ng kalakalan, ngunit mayroon itong kakaibang kahalagahan. Ang Apple ang naging pinakamahalagang kumpanya ng teknolohiya sa panahon ng mga smartphone sa pamamagitan ng iPhone. Ang Google ang naging pangunahing daan patungo sa impormasyon at digital advertising. Sa ngayon, mas pinahahalagahan ng mga mamumuhunan ang makinarya sa advertising ng Google at ang mga taya sa teknolohiya sa hinaharap kaysa sa imperyo ng hardware ng Apple.
Ang Mobile Advertising ang Nagtutulak sa Pangunahing Negosyo
Ipinapakita ng mga resulta ng Alphabet na patuloy na isinasalin ng Google ang paglipat mula sa mga desktop computer patungo sa mga smartphone tungo sa mas mataas na kita sa advertising. Sinabi ng kumpanya na ang benta ng advertising ay umabot sa humigit-kumulang $19.1 bilyon sa quarter, habang ang mga bayad na pag-click ay tumaas nang husto.
Sa loob ng ilang taon, nag-alala ang mga mamumuhunan na ang paghahanap sa mobile ay hindi gaanong kumikita dahil ang mas maliliit na screen ay nag-aalok ng mas kaunting espasyo para sa mga advertisement at dahil maaaring mas mababa ang ibayad ng mga advertiser para sa mga pag-click sa mobile. Tumugon ang Google sa pamamagitan ng muling pagdisenyo ng mga format ng ad, pagpapabuti ng pag-target at pagpapalawak ng papel ng lokasyon at impormasyon sa pamimili sa mga resulta ng paghahanap.
Ang resulta ay isang negosyong patuloy na lumalago kahit na lumalayo na ang paggamit ng internet sa mga desktop browser. Mas maraming tao ang naghahanap gamit ang mga smartphone, nanonood ng video sa YouTube at nakikipag-ugnayan sa mga serbisyo ng Google sa buong araw.
Sinabi ni Ruth Porat, Chief Financial Officer, na ang pagtaas ng paggamit ng mobile search, momentum sa YouTube, at programmatic advertising ay pawang nakatulong sa quarter na ito. Ang mga trend na ito ay nagpapatibay sa posisyon ng Google sa sentro ng digital advertising, kung saan ang kumpanya at ang Facebook ay lalong nakakakuha ng malaking bahagi ng mga bagong paggastos.
Inihayag ng Alphabet ang Gastos ng 'Iba Pang Taya' Nito
Ang ulat ng kita ay nagmamarka rin ng unang pagkakataon na malinaw na mapaghihiwalay ng mga mamumuhunan ang mga itinatag na negosyo ng Google mula sa mga eksperimental na proyekto na nakalagay sa ibang lugar sa Alphabet.
Kasama sa Google ang paghahanap, advertising, YouTube, Android, Chrome, Google Play at mga kaugnay na produkto. Kasama sa "Iba Pang Taya" ng Alphabet ang mga proyektong tulad ng mga self-driving na sasakyan, ang negosyong konektado sa bahay ng Nest, mga high-altitude internet balloon, mga pakikipagsapalaran sa life-sciences at iba pang mga programa sa pananaliksik.
Ang paghihiwalay ay isa sa mga pangunahing dahilan kung bakit muling inorganisa ang Google bilang Alphabet noong nakaraang taon. Sinabi ng mga ehekutibo na ang istruktura ng holding-company ay magpapahintulot sa bawat negosyo na gumana nang may higit na kalayaan habang binibigyan ang mga mamumuhunan ng higit na transparency tungkol sa mga gastos.
Ipinapakita ng bagong pag-uulat kung gaano kamahal ang mga eksperimentong iyon. Ang Iba pang mga Taya ay nakabuo ng medyo katamtamang kita habang nagdulot ng mga pagkalugi sa pagpapatakbo na ilang bilyong dolyar sa buong taon. Gayunpaman, positibo ang reaksyon ng mga mamumuhunan dahil ang mga pagkalugi ay hindi mas malaki kaysa sa kinatatakutan at dahil ang pangunahing negosyo ng Google ay nananatiling lubos na kumikita upang pondohan ang mga ito.
Pondo ng Kita ng Paghahanap na Mapaghangad na Teknolohiya
Ang istruktura ng Alphabet ay nakabatay sa isang simpleng modelo ng ekonomiya: ang advertising engine ng Google ay lumilikha ng perang maaaring muling ipuhunan sa mga teknolohiyang maaaring abutin ng maraming taon upang maging ganap na maunlad.
Ang mga self-driving na sasakyan ay marahil ang pinakakilalang halimbawa. Sinubukan ng Google ang mga autonomous na sasakyan sa mga pampublikong kalsada at nangangatwiran na ang pagmamaneho na kontrolado ng computer ay maaaring makabawas sa mga banggaan, mapalawak ang kadaliang kumilos, at mabago ang transportasyon. Ang proyekto ay hindi pa nagiging isang komersyal na negosyo, ngunit maaaring patuloy itong pondohan ng Alphabet nang hindi umaasa sa panlabas na kapital.
Ang ibang mga proyekto ay nakatuon sa pangangalagang pangkalusugan, artificial intelligence, internet access, at smart-home technology. Ang ilan ay maaaring mabigo. Ang kahandaan ng kumpanya na tiisin ang posibilidad na iyon ang nagpapaiba sa Alphabet mula sa mga negosyong pangunahing hinuhusgahan batay sa mga panandaliang siklo ng produkto.
Sa kasalukuyan, ginagantimpalaan ng mga mamumuhunan ang pamamaraang iyon dahil ang pangunahing operasyon ng Google ay mabilis pa ring lumalaki. Gayunpaman, kung bumagal ang paglago ng advertising, maaaring hindi na gaanong mapagparaya ang mga shareholder sa malalaking pagkalugi mula sa mga ispekulatibong pakikipagsapalaran.
Ang Pagbagal ng Apple ay Lumilikha ng Pagbubukas
Ang pag-angat ng Alphabet sa tuktok ng market-value rankings ay bahagyang dahil sa sarili nitong performance at bahagyang dahil sa kamakailang kahinaan ng Apple.
Iniulat ng Apple ang rekord na quarterly profit noong nakaraang linggo ngunit sinabing bahagya lamang tumaas ang benta ng iPhone kumpara sa nakaraang taon at nagbabala na malamang na bababa ang kita sa kasalukuyang quarter. Ang iPhone ang bumubuo sa halos lahat ng kita ng Apple, kaya ang anumang senyales ng saturation ay nagbubunsod ng mga katanungan tungkol sa paglago sa hinaharap.
Umabot sa mahigit $700 bilyon ang market capitalization ng Apple noong nakaraang taon, mas mataas kaysa sa lahat ng ibang kumpanya sa US. Ang pagbaba nito mula noon ay lubhang nagpaliit sa agwat habang ang mga share ng Alphabet ay tumaas.
Kapansin-pansin ang kaibahan. Ang negosyo ng Apple ay lubos na nakasalalay sa mga mamimiling bumibili ng mamahaling hardware, kadalasan sa pamamagitan ng mga cycle ng pagpapalit. Ang kita ng Google ay nakatali sa aktibidad sa advertising na maaaring lumago habang ang mga tao ay gumugugol ng mas maraming oras online kahit na mas matagal pa nilang ginagamit ang kanilang mga telepono.
Hindi ibig sabihin nito na walang hardware na nakadepende ang Google. Malaki ang nakasalalay sa mobile search sa mga Android device at iPhone ng Apple, kung saan nagbabayad ang Google para sa distribusyon. Ngunit hindi kailangang hikayatin ng kumpanya ang mga user na bumili ng bagong device na may tatak na Google bawat taon para makabuo ng kita sa paghahanap.
Naging Mas Malaking Istratehikong Asset ang YouTube
Ang YouTube ay isa pang pangunahing pinagmumulan ng optimismo. Patuloy na lumalawak ang pagkonsumo ng online video, lalo na sa mga mobile device, at inililipat ng mga advertiser ang mga bahagi ng badyet sa telebisyon patungo sa digital video.
Malaki ang ipinuhunan ng Google sa pagpapabuti ng mga format ng advertising, pagsukat, at mga tool para sa mga tagalikha sa YouTube. Ang serbisyong ito ay umaakit ng napakaraming pandaigdigang madla at nagbibigay sa Alphabet ng posisyon sa libangan na higit pa sa tradisyonal na paghahanap.
Ang hamon ay ang monetization. Ang video ay nangangailangan ng makabuluhang imprastraktura, moderasyon ng nilalaman, at pagbabahagi ng kita sa mga tagalikha. Hindi pa isiniwalat ng Google ang buong hiwalay na resulta sa pananalapi ng YouTube, kaya mahirap husgahan ang kakayahang kumita.
Gayunpaman, paulit-ulit na binabanggit ng mga ehekutibo ang YouTube bilang pangunahing tagapagtaguyod ng paglago ng advertising. Kung patuloy na kinukuha ng serbisyo ang oras ng panonood mula sa telebisyon, maaari itong maging isang lalong mahalagang bahagi ng pagpapahalaga ng Alphabet.
Ang Halaga sa Pamilihan ay Simboliko, Hindi Permanente
Maaaring hindi magtagal ang titulo ng Alphabet bilang pinakamahalagang kumpanya sa mundo. Magkalapit lang ang kapitalisasyon ng dalawang kumpanya kaya't maaaring mabaligtad ng ilang porsyento ng paggalaw ng stock ang kanilang mga posisyon.
Nananatiling lubos na kumikita ang Apple, may hawak na napakalaking balanse ng pera, at nagpapatakbo ng isa sa pinakamalakas na tatak pangkonsumo sa mundo. Nananatiling umaasa ang Alphabet sa advertising para sa nakararaming kita at nahaharap sa masusing pagsusuri ng mga regulasyon dahil sa pangingibabaw nito sa paghahanap at pangongolekta ng datos.
Samakatuwid, ang paghahambing ay hindi gaanong kapaki-pakinabang bilang isang permanenteng ranggo kaysa bilang isang snapshot ng mga inaasahan ng mamumuhunan. Kasalukuyang binibigyan ng mga merkado ang Alphabet ng mas mataas na halaga dahil nakakakita sila ng mas malakas na panandaliang paglago at naniniwala na ang negosyo nito sa advertising ay maaaring magpondo ng mga bagong pagkakataon.
Sa kabilang banda, ang Apple ay hinihilingang patunayan na kaya nitong lumago nang higit pa sa pambihirang siklo ng iPhone na siyang dahilan kung bakit ito ang pinakamalaking kumpanya sa mundo.
Isang Paligsahan sa Pamumuno ng Bagong Teknolohiya
Ang transisyon ay sumasalamin din kung gaano kabilis nagbabago ang pamumuno sa teknolohiya. Ang IBM, Microsoft, Apple at ngayon ay ang Alphabet ay parehong may mga posisyong may pambihirang impluwensya sa iba't ibang panahon ng computing.
Ang pagsikat ng Google ay nagsimula sa paghahanap sa web, lumawak sa pamamagitan ng advertising at Android, at ngayon ay umabot sa artificial intelligence, cloud computing, autonomous vehicles at mga konektadong device. Ang pagsikat ng Apple ay dumating sa pamamagitan ng mahigpit na pinagsamang hardware at software ng mga mamimili, simula sa iPod at bumilis nang malaki sa iPhone.
Ang dalawang kumpanya ay nananatiling magkakaugnay at mapagkumpitensya. Ang mga serbisyo ng Google ay malawakang ginagamit sa mga produkto ng Apple, habang ang Apple ay kumikita mula sa paggawa ng Google bilang default na search engine sa mga device nito.
Ang pagbabago sa market-cap ngayong linggo ay hindi nagdedeklara ng panalo sa tunggalian na iyon. Ipinapakita nito kung saan kasalukuyang nakasalalay ang kumpiyansa ng mga mamumuhunan. Ipinakita ng Alphabet na ang pangunahing advertising engine nito ay lumalawak pa rin at kaya nitong pondohan ang mga ambisyosong eksperimento. Nanatiling malakas ang Apple ngunit nahaharap sa mas agarang tanong tungkol sa pagbagal ng paglago ng smartphone.
Sa unang pagkakataon simula nang magtatag ang Apple ng isang matibay na pangunguna, ang kumpanyang magulang ng Google ay umusad. Kung mananatili ang Alphabet doon ay depende sa kung patuloy na lalago ang mobile advertising at kung ang ilan sa mga magastos nitong taya ay magiging totoong negosyo sa halip na permanenteng mga proyekto sa pananaliksik.
