Tinatalakay ng World Bank ang mga potensyal na suporta para sa krisis kasama ang 30 hanggang 40 na bansa habang ang tunggalian sa Gitnang Silangan ay nagpapataas ng mga gastos sa enerhiya at pataba, na nagdaragdag ng isang bagong patong ng stress sa mga pamahalaang nakikipaglaban na sa mahal na utang. Isiniwalat ni Bank President Ajay Banga ang mga pag-uusap sa isang panayam sa Reuters na inilathala noong Linggo, isang araw bago magsimula ang taunang pagpupulong ng International Monetary Fund at World Bank sa Bangkok.

Ang pagsisiwalat ay ginagawang mas konkretong tanong sa pananalapi ang isang malawak na babala tungkol sa isang pandaigdigang pagkabigla sa enerhiya: gaano kabilis maipapadala ng mga multilateral na nagpapautang ang pera sa mga mahihinang ekonomiya nang hindi pinalalalim ang kanilang mga pasanin sa utang? Ang sagot ay mahalaga nang higit pa sa patakaran sa pag-unlad. Ang mga gastos sa gasolina at pataba ay nakakaapekto sa mga presyo ng transportasyon, pagsasaka, at pagkain, habang ang mas mataas na gastos sa pangungutang ng gobyerno ay maaaring makahadlang sa imprastraktura at pribadong pamumuhunan.

Isang talakayan tungkol sa pagpapalawak ng tulong

Sinabi ni Banga na ang Bangko ay unang naglaan ng $25 bilyon pagkatapos magsimula ang digmaan at maaaring ipares ang pool na iyon sa humigit-kumulang $35 bilyon na ire-redirect mula sa mga aprubadong proyekto. Sinabi niya na ang institusyon ay maaaring maglaan ng hanggang $100 bilyon kung sakaling lumala ang mga kondisyon. Inilalarawan ng mga bilang na iyon ang kapasidad sa halip na mga nakatuong pagbabayad; hindi nangangahulugan ang mga pag-uusap na ang bawat bansa ay hihiram o tatanggap ng parehong uri ng suporta.

Ang umiiral na toolkit para sa krisis ng Bangko ay nakakatulong na ipaliwanag ang mga opsyon. Pinapayagan nito ang mga karapat-dapat na bansa na muling gamitin ang mga bahagi ng hindi pa nababayarang financing ng proyekto, magdagdag ng mga tampok na mabilis na tugon sa mga bagong operasyon at gumamit ng mga instrumentong nauugnay sa seguro o sakuna. Ang menu ay idinisenyo upang mas mabilis na kumilos kaysa sa pakikipagnegosasyon para sa isang ganap na bagong programa pagkatapos ng isang pagkabigla, ngunit ang bawat ruta ay may iba't ibang mga kondisyon at kompromiso.

Natutugunan ng presyur sa enerhiya ang limitadong espasyo sa pananalapi

Ang agarang pag-aalala ay hindi lamang ang presyo ng krudo. Ang diesel ay nakakaapekto sa kargamento, pagbuo ng kuryente at makinarya sa agrikultura, habang ang presyo ng pataba ay nakakaimpluwensya sa mga susunod na ani at gastos sa pagkain. Inilarawan sa isang hiwalay na ulat ng Reuters tungkol sa mga pagpupulong sa Bangkok ang enerhiya, utang at mahinang paglago bilang mga pangunahing isyung kinakaharap ng mga opisyal ng pananalapi ngayong linggo.

Ang presyur ay bumabagsak sa mga nalilimitahan nang balanse ng ekonomiya. Tinantya ng April Fiscal Monitor na ang pandaigdigang utang publiko ay tumaas sa halos 94% ng gross domestic product noong 2025 at nasa tamang landas upang maabot ang 100% pagsapit ng 2029. Pinagsasama-sama ng hakbang na ito ang magkakaibang pambansang kalagayan, ngunit mahalaga ang direksyon: mas maraming gobyerno ang pumapasok sa pinakabagong dagok na may mas kaunting espasyo upang mag-subsidize ng gasolina, magbawas ng buwis o mangutang nang mura.

Ang kahinaang iyan ay pinakamatindi sa mga umuunlad na ekonomiyang umaasa sa pag-angkat. Ayon kay Banga, ang mga umuunlad na bansa ay may utang na humigit-kumulang $400 bilyon sa mga panlabas na nagpapautang sa 2026, na may interes na bumubuo sa halos isang-katlo. Ang mga programa mismo ng Bangko ay maaaring magpagaan sa mga panandaliang problema sa likididad, ngunit ang karagdagang pagpapautang ay maaari lamang maging bahagi ng tugon kapag ang serbisyo sa utang ay sumisipsip na ng kakaunting kita ng publiko.

Bakit mahalaga ang anyo ng suporta

Ang muling paggamit ng isang umiiral na proyekto ay maaaring mabilis na makapaghatid ng pondo, ngunit nangangahulugan din ito ng pagpapaliban o pagpapaliit ng orihinal na puhunan. Ang isang gobyerno na naglilipat ng pera mula sa isang proyekto sa kalsada, paaralan, o tubig ay maaaring malutas ang isang agarang problema sa pagbabayad habang isinusuko ang ilang paglago sa hinaharap. Ang mga bagong pautang ay nagpapanatili ng mga naaprubahang proyekto ngunit nagdaragdag ng mga pananagutan. Binabawasan ng mga gawad at garantiya ang pasaning iyon, bagama't limitado ang mga mapagkukunang iyon at kadalasang nangangailangan ng suporta ng mga donor.

Samakatuwid, binigyang-diin ng Bangko ang pagpapakilos ng pribadong kapital kasama ng sarili nitong pagpopondo. Sinabi ni Banga na ang institusyon ay nakaakit ng $112 bilyon sa pribadong pamumuhunan sa taong piskal na natapos noong Hunyo, bilang karagdagan sa $123 bilyon na ginamit mula sa sarili nitong mga mapagkukunan. Ang mga kabuuang iyon ay sumasaklaw sa malawak na hanay ng mga bansa at proyekto; hindi nito ipinapakita na awtomatikong popondohan ng mga pribadong mamumuhunan ang mga ekonomiya sa ilalim ng pinakamalaking stress, kung saan ang panganib ay kadalasang pinakamataas.

Sinusubukan ng pinalawak na toolkit ng Bangko na paliitin ang agwat na iyon sa pamamagitan ng mga garantiya sa panganib sa politika, pagpopondo sa lokal na pera, at paunang nakaayos na pag-access sa mga pondo. Ang mga mekanismong ito ay maaaring magpababa ng kawalan ng katiyakan para sa mga mamumuhunan at protektahan ang mga pampublikong badyet, ngunit hindi nito inaalis ang panganib sa pera, patakaran, o pagbabayad. Ang mahalagang pagsubok ay kung ang pagpopondo ay umaabot sa mga mahahalagang serbisyo at produktibong pamumuhunan sa halip na basta pagpapaliban lamang ng pagtutuos ng utang.

Ang mga pinagsamang pagkabigla ay nagpapataas ng panganib

Ang energy shock ay kasabay din ng panganib sa klima. Iniulat ng Guardian noong Linggo na nagbabala ang United Nations Development Programme tungkol sa pinagsamang banta mula sa mga presyo ng enerhiya, isang malakas na El Niño, at pagtaas ng mga gastos sa pangungutang. Ang mga pagkalugi sa pananim na may kaugnayan sa panahon ay magpapalakas sa parehong mga pressure sa pagkain at pananalapi na likha ng mamahaling gasolina at pataba.

Ang mga magkakapatong na dagok na ito ay nagpapakomplikado sa mga pagpili ng patakaran. Ang malawak na subsidyo sa gasolina ay maaaring makatulong sa mga sambahayan at negosyo, ngunit ang mga ito ay mahal at kadalasang nakikinabang sa mga mamimiling may mas mataas na kita. Ang mahigpit na patakarang piskal ay maaaring magbigay-katiyakan sa mga pamilihan ng bono habang pinapalala ang paghina. Ang emergency credit ay maaaring protektahan ang mga import at serbisyong pampubliko, ngunit kung ang mga tuntunin sa pagbabayad ay mananatiling mapapamahalaan. Kaya naman mas pinapaboran ng kamakailang gawain ng IMF ang naka-target na suporta sa sambahayan kaysa sa pangkalahatang kontrol sa presyo kapag pinahihintulutan ng kapasidad ng administrasyon.

Ano ang dapat panoorin sa Bangkok

Ang mga taunang pagpupulong ay gaganapin mula Oktubre 12 hanggang Oktubre 18, ayon sa opisyal na iskedyul ng IMF. Kasama sa adyenda ang mga sesyon tungkol sa likididad ng utang, mga dagok sa gastos ng pamumuhay, mga trabaho at pamumuhunan. Para sa mga negosyo at merkado, ang pinakamahalagang senyales ay kung palalawakin ng mga nagpapautang ang mga pasilidad para sa krisis, maglalagay ng mga bagong kundisyon o mag-aanunsyo ng mga inisyatibo sa muling pagbubuo ng utang na magbabago sa mga pangangailangan sa financing sa malapit na hinaharap.

Ang kasalukuyang mga pag-uusap ay isang maagang indikasyon, hindi isang nakumpletong programa ng pagsagip. Ang pakikilahok ng bansa, mga halaga ng pondo at mga termino ay nananatiling hindi pa nareresolba. Gayunpaman, ipinapakita ng mga talakayan sa hanggang 40 na pamahalaan na ang pinakabagong dagok sa enerhiya ay lumilipat mula sa mga pamilihan ng kalakal patungo sa mga pambansang badyet. Susubukin ng mga pagpupulong sa Bangkok kung ang internasyonal na sistemang pinansyal ay makakapagbigay ng bilis nang hindi ipinagpapalit ang isang panandaliang problema sa likididad para sa isang pangmatagalang krisis sa utang.