Ang mga order para sa mga pangunahing kalakal na kapital ng US ay tumaas ng 1.6% noong Agosto, mahigit triple sa 0.5% na pagtaas na inaasahan ng mga ekonomista, habang ang mga kargamento ng parehong kagamitan ay tumaas ng 0.6%. Ang mga pagtaas ay nagpapahiwatig ng patuloy na pamumuhunan sa negosyo kahit na ang kabuuang order sa mga matibay na kalakal ay halos hindi nagbago at ang output ng pagmamanupaktura ay bumaba.

Ang mga datos, na inilabas noong Biyernes sa paunang ulat ng Census Bureau , ay sumasaklaw sa mga hindi pangdepensang kalakal na hindi kasama ang sasakyang panghimpapawid, isang kategoryang ginagamit ng mga ekonomista bilang proxy para sa paggastos ng kumpanya sa kagamitan. Ang pagtaas noong Hulyo ay binago hanggang 0.6% mula sa unang naiulat na flat reading. Ang mga pangunahing order ay 10.6% na mas mataas kaysa noong nakaraang taon, ayon sa Reuters , na nagpapalakas ng ebidensya na ang pamumuhunan sa kagamitan ay nananatiling isang mahalagang pinagmumulan ng paglago ng US.

Lakas sa ilalim ng patag na headline

Itinago ng pangunahing numero ng ulat ang pagdagsa ng pamumuhunan. Ang kabuuang mga bagong order para sa mga pangmatagalang produktong gawa ay bumaba ng $58 milyon sa $338.6 bilyon, isang pagbabagong napakaliit para maitala pagkatapos ng pag-round off. Ang kagamitan sa transportasyon ay bumaba ng 0.6%, kabilang ang 4.3% na pagbaba sa pabagu-bagong mga order ng sasakyang panghimpapawid na hindi pangdepensa, habang ang mga order na hindi kasama ang transportasyon ay tumaas ng 0.3%.

Mas malakas ang mga kategoryang nakatuon sa negosyo. Ang mga order para sa mga kompyuter at mga kaugnay na produkto ay tumaas ng 1.5% mula Hulyo at 20.1% mula noong nakaraang taon. Ang mga order para sa kagamitan sa komunikasyon ay tumaas ng 0.3% para sa buwang ito at 35.8% sa loob ng 12 buwan. Ang makinarya ay tumaas ng 1.1%, ang mga kagamitang elektrikal at mga bahagi ay tumaas ng 1.1%, at ang mga order para sa mga pangunahing metal ay umangat ng 1.2%. Ang mga produktong gawa sa metal ang kapansin-pansing eksepsiyon, na bumagsak ng 1.3%.

Ang pamumuhunan sa AI ay puro, hindi pangkalahatan

Ang padron ay naaayon sa malaking paggastos sa mga data center, computing hardware, mga sistema ng kuryente, at imprastraktura ng komunikasyon na nauugnay sa pagpapalawak ng artificial-intelligence. Gayunpaman, hindi hiwalay na tinutukoy ng datos ng gobyerno ang pamumuhunan sa AI, kaya hindi nila maipapakita kung gaano kalaki ang pagtaas na direktang nagmula sa teknolohiyang iyon. Sa halip, ipinapakita ng breakdown ng kategorya kung saan pinakamalakas ang demand at kung saan hindi.

Mahalaga ang pagkakaibang iyan dahil nananatiling hindi pantay ang mas malawak na sektor ng pabrika. Ipinapakita ng pinakabagong datos ng produksyon ng Federal Reserve na ang output ng pagmamanupaktura ay bumagsak ng 0.3% noong Agosto pagkatapos ng pitong magkakasunod na buwanang pagtaas. Ang output ng kagamitan sa negosyo ay bumaba ng 0.5% sa loob ng buwan, bagama't nanatili itong 7.1% na mas mataas kaysa sa antas nito noong nakaraang taon. Ang paggamit ng kapasidad sa pagmamanupaktura ay bumaba sa 75.7%, 2.5 porsyentong puntos na mas mababa sa pangmatagalang average nito, na nagpapahiwatig na ang mga pabrika ay sama-samang mayroon pa ring makabuluhang hindi nagamit na kapasidad.

Ang mga order at produksyon ay sumusukat sa iba't ibang yugto

Walang kontradiksyon sa pagitan ng mas malakas na mga order at mas mahinang produksyon. Itinatala ng mga bagong order ang demand na inilagay sa mga tagagawa; sinusukat ng produksyon ang mga produktong ginawa sa loob ng buwan. Maaaring tumaas ang mga order bago pa man dagdagan ng mga pabrika ang output, lalo na kapag malaki ang mga backlog o kakaunti ang mga bahagi. Ang mga hindi napunang order ng matibay na kalakal ay lumago ng 0.6% noong Agosto sa $1.61 trilyon, habang ang mga imbentaryo ay tumaas ng 0.5% sa $608.1 bilyon.

Ang mga kargamento ay nagbibigay ng mas agarang tulay patungo sa gross domestic product dahil kinukuha nito ang mga kagamitang umaalis sa mga pabrika. Ang mga kargamento ng mga pangunahing kalakal ay tumaas ng 0.6% pagkatapos ng 1.4% na pagtaas noong Hulyo. Sinabi ng Bureau of Economic Analysis sa ulat ng GDP na ang pamumuhunan ay nag-ambag sa 1.5% taunang paglago ng ekonomiya at ang mga pagtaas sa kagamitan ay laganap, pinangunahan ng mga produktong pang-industriya, transportasyon at pagproseso ng impormasyon. Ang datos ng kargamento noong Biyernes ay nagmumungkahi na ang paggastos sa kagamitan ay nagpatuloy hanggang sa ikatlong quarter.

Ang malakas na demand ay nakakatugon sa tumataas na mga gastos

Ang mga bilang ng pamumuhunan ay dumating kasabay ng mga senyales ng mas mabilis na aktibidad ng pribadong sektor. Ang flash composite purchasing managers' index ng S&P Global ay tumaas sa 58.4 noong Setyembre, ang pinakamataas na antas nito mula noong Hulyo 2021, ayon sa isang hiwalay na ulat ng Reuters. Ang pagbasa na higit sa 50 ay nagpapahiwatig ng paglawak. Sinuportahan ng mas malakas na mga bagong order ang pagtaas na iyon, ngunit iniulat din ng mga kumpanya ang pressure sa supply at mas mataas na presyo.

Ang mga presyur na iyon ay nagpapakomplikado sa pananaw para sa mga tagagawa sa labas ng imprastraktura ng teknolohiya. Ang mas mataas na presyo ng langis, pangmatagalang ani ng Treasury, at mga gastos sa pangungutang ay maaaring makahadlang sa mga proyektong kapital kahit na ang kasalukuyang mga order book ay mukhang maayos. Ang isang kumpanyang isinasaalang-alang ang mga bagong makinarya ay dapat timbangin ang benepisyo ng produktibidad laban sa gastos sa financing, mga gastos sa enerhiya, at kawalan ng katiyakan tungkol sa demand sa hinaharap. Itinatatag ng datos noong Agosto na ang mga negosyo ay naglalagay pa rin ng mga order; hindi nito ginagarantiyahan na magpapatuloy ang bilis.

Ang datos ay nangangailangan ng pag-iingat

Ang ulat ng Senso ay isang paunang pagtatantya batay sa isang boluntaryong panel na binubuo ng humigit-kumulang 4,700 na yunit ng pag-uulat na kumakatawan sa humigit-kumulang 3,000 na kumpanya. Ang panel ay hindi isang probability sample, kaya hindi maaaring kalkulahin ng ahensya ang mga conventional sampling error o confidence interval. Ang mga numero ay inaayos ayon sa panahon ngunit hindi inaayos para sa inflation, ibig sabihin, ang mas mataas na presyo ng kagamitan ay maaaring magpataas ng halaga ng mga order sa dolyar kahit na mas kaunti ang pagtaas ng pisikal na dami.

Ang ulat ay maaari ring baguhin, gaya ng ipinakita ng pangunahing datos noong Hulyo. Ang mas kumpletong mga pagtatantya sa pagmamanupaktura ay ilalabas sa Oktubre 2, at ang ulat ng paunang matibay na kalakal sa Setyembre ay nakatakdang ilabas sa Oktubre 27. Ang mga paglabas na iyon ay magpapakita kung ang Agosto ay nagmarka ng isang pangmatagalang paglawak sa demand ng kagamitan o isang partikular na malakas na buwan sa loob ng isang purong siklo ng pamumuhunan.

Ang ibig sabihin ng hatian ng pamumuhunan

Sa ngayon, ang pinakamalinaw na konklusyon ay mas makitid kaysa sa pangunahing antas ng paglago. Malaki ang inilalaan ng mga kumpanya para sa mga kagamitan, lalo na sa mga kompyuter, sistema ng komunikasyon, makinarya at mga bahaging elektrikal, habang ang mas malawak na sektor ng pagmamanupaktura ay hindi pantay na bumibilis. Ang pagkakahating iyon ay nagpapaliwanag kung paano masusuportahan ng pamumuhunan ng negosyo ang pambansang paglago nang hindi lumilikha ng malawak na paglago ng pabrika.

Ang susunod na pagsubok ay kung ang tumataas na mga order ay isasalin sa patuloy na mga kargamento, produksyon at produktibidad sa halip na mas malalaking backlog at imbentaryo. Ang patuloy na lakas sa mas malawak na hanay ng mga industriya ay magsenyas ng isang mas balanseng siklo ng paggastos ng kapital. Kung ang mga kita ay mananatiling nakatuon sa computing at mga kaugnay na imprastraktura, ang ekonomiya ay magiging mas umaasa sa isang mas maliit na grupo ng mga proyekto sa pamumuhunan upang mabawi ang kahinaan sa ibang lugar.